התאזרו בסבלנות: הריבית בישראל נקבעת בוושינגטון

הנגיד אמיר ירון והוועדה המוניטרית של בנק ישראל החליטו להשאיר את הריבית במשק על 3.25%, החלטה שנתפסה כצפויה בשוק. החלטה זו, כמו גם התחזית המוניטרית, משקפות את התלות של הכלכלה הישראלית במתרחש בעולם, ובפרט בארצות הברית, למרות נתונים מקומיים חיוביים.

בנק ישראל צופה כעת כי הריבית הממוצעת תעמוד על 3% ברבעון השלישי של 2027, מה שמעיד על הורדה אחת בלבד של רבע אחוז בתוך כשנה, ודחייה של רבעון בהשוואה לתחזית הקודמת. זאת, למרות נתוני אינפלציה נמוכים בישראל (1.6% שנתי), ירידה במדד ספטמבר, ירידת מחירי דירות והתאוששות מהמלחמה.

הסיבה העיקרית להחלטה להמתין עם הורדות ריבית נעוצה במדיניות הפדרל ריזרב האמריקאי, שהעלה את הריבית לטווח של 3.75%-4% וצופה ריבית גבוהה לאורך זמן. פער הריביות הגדל לטובת הדולר עלול להחליש את השקל, לייקר יבוא ולהעלות את האינפלציה בישראל, כפי שכבר נרשמה התחזקות של הדולר מול השקל ב-3.1% מאז ההחלטה הקודמת.

גורמים נוספים המשפיעים על ההחלטה הם מחירי הנפט הגבוהים (סביב 110 דולר לחבית) והאי-ודאות הפוליטית לקראת הבחירות הקרבות, שעלולות להשפיע על המדיניות הפיסקלית והתקציב. הורדת ריבית סמוך לבחירות עלולה להתפרש כניסיון להשפיע עליהן, ולכן הנגיד מעדיף להימנע מכך.

בנק ישראל מחזיק ביתרות מטבע חוץ של כ-237 מיליארד דולר בסוף ספטמבר 2026. הנגיד פעל באופן צפוי, תוך שקלול כלל הנתונים, וההערכה היא שהמשך הורדות הריבית בישראל תלוי במידה רבה בהחלטות שיתקבלו בוושינגטון.