המיליארדים של הפנסיה שלנו מעוררים חשש - אבל יש טוויסט

על פי דוח חדש של ה-OECD, החיסכון הפנסיוני בישראל דורג במקום השני בעולם בעשור האחרון, עם תשואה ריאלית שנתית ממוצעת של 5.58%, כשהיא עוקפת את טורקיה וספרד, אך מפגרת אחרי קוסטה ריקה.

עם זאת, דיווח ב"כלכליסט" מעלה חשש כי הממשלה תנסה להשתמש בכ-30 מיליארד שקל, עודפי פנסיה הצפויים לעבור לקרן ייעודית, לצרכים תקציביים. עודפי הפנסיה נוצרו בעקבות רפורמה באוקטובר 2022, שהחליפה את האג"ח המיועדות שהניבו תשואה מובטחת של 5%-6% מעל האינפלציה בערבות המדינה. כעת, המדינה מבטיחה תשואה ריאלית של 5.15% בשנה, כאשר עודפים מושקעים בשוק ההון יועברו לקרן מיוחדת להשלמת תשואה בשנים פחות מוצלחות, והתחשבנות ראשונה צפויה באוקטובר 2027.

משרד האוצר הכחיש את כוונתו לגעת בכספים, אך חברי כנסת רבים גילו את היקף הסכום. בנוסף, קיים חשש כי העברת הכספים מקרנות הפנסיה, המושקעות כיום בשוק ההון, לחשבון בבנק ישראל עלולה לפגוע בביקושים למניות וללחוץ את הבורסה בתל אביב כלפי מטה. עם זאת, ההערכות הן שההשפעה תהיה מוגבלת, שכן מדובר בפעימות חודשיות של כ-125 מיליון שקל בממוצע, סכום זניח ביחס למחזור המסחר היומי בבורסה.

הכותב, אריאל פייגלין, מציין כי הרפורמה שחררה מאות מיליארדי שקלים להשקעות בשוק ההון, בניגוד לאג"ח המיועדות שייקרו את גיוס החוב של המדינה בכ-9 מיליארד שקל בשנת 2021. לטענתו, שוק ההון הישראלי הרוויח מהרפורמה, וההתמקדות בעודפים בלבד מתעלמת מהתמונה הרחבה.