הנתונים מראים: אנבידיה מובילה את הצמיחה במשק הישראלי

כלכלת ישראל הפכה תלויה באופן משמעותי בחברת הטכנולוגיה אנבידיה, כפי שבא לידי ביטוי בפרסום נתוני צמיחת התמ"ג על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ובנק ישראל, הן במכלול והן בנפרד מפעילות החברה. ההשפעה הדרמטית של אנבידיה על הכלכלה הישראלית התחדדה במיוחד מאז רכישת חברת מלאנוקס הישראלית על ידי אנבידיה במרץ 2019, מהלך שהיה בעל השפעה תקדימית.

הייצוא המיוצר בחו"ל, הכולל בעיקר את פעילות אנבידיה דרך מלאנוקס, היווה 1.7% מהתוצר ב-2023, זינק ל-3.5% ב-2025, והגיע ל-5.8% ברבעון השני של השנה הנוכחית. בנק ישראל מעריך כי נתון זה ימשיך לגדול עד 2027.

התלות הגבוהה באנבידיה מתבטאת בכך שבשנה האחרונה הלמ"ס מפרסמת נתוני תוצר כפולים. כך, צמיחת המשק בשנה שעברה עמדה על 3.5%, אך ללא אנבידיה הייתה מסתכמת ב-2.1% בלבד. ניתוח של לידר שוקי הון מצביע על כך שבין הרבעון השני של 2024 לרבעון השני של 2026, הצמיחה הרשמית עמדה על 10%, אך ללא אנבידיה וחברות דומות, היא הייתה כ-6.6% בלבד.

גם תחזיות להמשך השנה ולשנה הבאה מראות פערים משמעותיים. בנק ישראל צופה סיום שנה עם צמיחה של 5.6% (3.4% ללא הייצור בחו"ל), וצמיחה של 7.5% בשנה הבאה (5.1% ללא הייצור בחו"ל). חברת הדירוג S&P מתבססת על הנתון הכולל, וצופה צמיחה של 5.5% בסוף השנה ו-7% בשנה הבאה.

הצמיחה המושפעת מאנבידיה משפיעה על החלטות מוניטריות, שינויים רגולטוריים וחישוב יחס החוב לתוצר. למרות שעדיין מוקדם להעריך את מלוא ההשפעה של התפתחויות אחרונות בחברה, כמו הדחת המנכ"ל, על הכלכלה הישראלית, החשיפה הגבוהה מעוררת חשש.