S&P חושפת: חלק מהגורמים לצמיחה של ישראל - בכלל מתרחשים בחו"ל

חברת דירוג האשראי S&P העלתה את תחזית הצמיחה של ישראל ל-5.5% השנה ול-7% בשנת 2027. עם זאת, חלק ניכר מהצמיחה המעודכנת נובע משינוי חשבונאי המכליל בתוצר הלאומי ייצור המתבצע בחו"ל על ידי חברות ישראליות, כדוגמת מלאנוקס שנרכשה על ידי אנבידיה. נתונים אלו, שהגיעו ל-5.8% מהתוצר ברבעון השני של השנה, אינם משקפים בהכרח שיפור בהכנסות משקי הבית המקומיים, שכן ההכנסה ברובה אינה זורמת לתושבים ואינה משתמשת בהון או בכוח עבודה מקומי.

התחזית היציבה של S&P מתבססת על ההנחה שהעימותים הצבאיים הנוכחיים יישארו מוגבלים, למרות המתיחות המתמשכת עם איראן. החברה צופה שהסכסוך במזרח התיכון והשיבושים הנלווים לו יימשכו עד 2027. למרות הפגיעה באיראן, חילופי טילים וכטב"מים נוספים עדיין אפשריים, מה שעלול להוביל לתנודתיות בשווקים ובלחץ על תקציב המדינה. עם זאת, הערוצים הדיפלומטיים נותרו פתוחים.

הסיכונים הביטחוניים, לפי S&P, השפיעו עד כה באופן מוגבל על הציבור, ללא פגיעה בפיקדונות בנקאיים או בהמרות מטבע חוץ. זאת, בין היתר, בשל המשקל הגבוה של יצוא שירותי הייטק והיכולת לעבוד מהבית. בצד התקציבי, ישראל צפויה להיכנס ל-2027 ללא תקציב מאושר ולפעול על בסיס תקציב המשכי. הוצאות הביטחון צפויות לעבור את רף 7% מהתוצר השנה ולהישאר מעל לרמתן טרום-המלחמה. אפשרות לצמצום הסיוע האמריקאי מהווה גורם לחץ תקציבי נוסף בטווח הארוך. נקודות חוזק כוללות את מבנה החוב הנוח, עומק שוקי ההון ויתרות המט"ח.