שלוש מתוך שלוש: סוכנות דירוג נוספת הכריעה לגבי הכלכלה הישראלית

סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית S&P הותירה את דירוג האשראי של ישראל על כנו, ברמה של A, עם תחזית יציבה. החלטה זו מצטרפת להחלטות דומות של סוכנויות הדירוג פיץ' ומודי'ס, אשר גם הן לא שינו את דירוג האשראי של ישראל. עם זאת, הדירוג הנוכחי עדיין נמוך מרמתו ערב פרוץ מלחמת חרבות ברזל, והסוכנויות מזהירות מפני סיכונים כלכליים ומוסדיים.

בניגוד לבדיקות קודמות, הפעם S&P לא פרסמה דוח מפורט המנמק את החלטתה, והסבירה כי כאשר אין שינוי מהותי בגורמים המשפיעים על הערכת האשראי, אין צורך בפרסום דוח חדש. ההערכות האחרונות של הסוכנות, שפורסמו במאי האחרון, נותרו בתוקף. דירוג האשראי של ישראל נפגע משמעותית בעקבות המלחמה; ערב המלחמה עמד הדירוג על AA-, באפריל 2024 הוא הופחת ל-A+, ובאוקטובר 2024 ירד לרמה הנוכחית של A. במשך כשנה נלוותה לדירוג תחזית שלילית, עד שהסוכנות שינתה אותה ליציבה כחודש לאחר הפסקת האש בעזה.

S&P ציינה לטובה את יתרונות המשק הישראלי, הכוללים את ענף ההייטק, החדשנות, יצוא השירותים, יתרות מטבע החוץ הגבוהות ומדיניות הבנק המרכזי. מנגד, הסוכנות הדגישה את הסיכונים הביטחוניים ואת העלייה בהוצאות הביטחון, הצפויות לחצות השנה את רף 7% מהתוצר ולהישאר גבוהות בשנים הבאות. לפי תחזית הסוכנות, יחס החוב לתוצר צפוי להגיע לכ-68% עד 2029, על רקע הגירעונות התקציביים, אך צפויה התאוששות בפעילות הכלכלית וצמיחה של כ-6% בשנת 2027.

סוכנות מודי'ס, מצידה, הזהירה מפגיעה אפשרית בעצמאות מערכת המשפט, העלולה להשפיע על חוזק מוסדות המדינה. במקביל, מודי'ס עדכנה כלפי מעלה את תחזית הצמיחה של ישראל ל-2027 ל-6%, והפחיתה את תחזית הגירעון לשנה הנוכחית ל-5% מהתוצר.

סוכנות פיץ' ממשיכה להעניק לישראל דירוג A, בדומה ל-S&P, אך מותירה את התחזית שלילית, מה שמצביע על אפשרות להורדת דירוג נוספת. פיץ' מעריכה כי תקציב המדינה לשנת 2027 לא יאושר לפני סבב בחירות נוסף, וכי בתקופת הביניים תתנהל ישראל באמצעות תקציב המשכי. הסוכנות סבורה כי גם אם מצב זה יוביל לצמצום הגירעון, הדבר לא בהכרח יעיד על שיפור מבני, אלא עשוי לנבוע ממגבלות על הוצאות הממשלה עקב קיפאון פוליטי.

הבחינה התקופתית הבאה של S&P צפויה להתקיים בעוד כחצי שנה.