בחירות בישראל: כיצד הן עשויות להשפיע על השקל והשווקים

למרות שלוש שנות מלחמה וחוסר יציבות פוליטית, שוק המניות בישראל רשם עלייה מרשימה של 130% מאז מתקפת חמאס ב-7 באוקטובר 2023, לעומת כ-80% בשוק האמריקאי באותה תקופה. גם השקל התחזק בכ-25%, אחד הזינוקים המשמעותיים בעולם. אנליסטים מייחסים זאת לסקטור הטכנולוגיה המפותח, לעניין הגלובלי ב-AI ולהכפלת ההוצאות הביטחוניות לכ-8% מהתמ"ג.

עם זאת, התוצאות הצפויות של הבחירות הקרובות עשויות להשפיע על הדינמיקה הכלכלית, כולל שער השקל, מחירי המניות ויחס המשקיעים הבינלאומיים לישראל. לפי הערכות, הצלחת הרכבת הממשלה הבאה והפחתת מתחים אזוריים ופוליטיים יהיו גורמים מכריעים. חלק מהמשקיעים מצפים לגידול נוסף בנכסים ישראליים אם האופוזיציה תגבר על ראש הממשלה בנימין נתניהו, מתוך הנחה שחילופי שלטון ישפרו יחסים עם בעלות ברית מערביות, יפחיתו סיכונים פוליטיים ויחזקו את השקל.

ג'יי.פי. מורגן מעריך כי תוצאות הבחירות עשויות להשפיע על השקל בשיעור של כ-3%. הבנק צופה שהניצחון של האופוזיציה יתמוך בשקל, בעוד שהמשך שלטונו של נתניהו עשוי להשפיע בכיוון ההפוך. גם חברת ההשקעות IBI צופה תגובה חיובית של השוק לניצחון האופוזיציה, מה שעשוי להפחית את פרמיית הסיכון על נכסים ישראליים ולחזק את השקל, לפי הכלכלן הראשי רפי גוזלן.

בנוסף לפוליטיקה הפנימית, המשקיעים עוקבים אחר המצב במזרח התיכון. היועץ הכלכלי של Equity Bank, צ'רלי רוברטסון, ציין כי בחירתו מחדש של נתניהו עשויה להעלות את הסיכוי להסלמה מול איראן, בעוד שהפסדו עשוי להתפרש כהפחתת מתחים.

למרות הצמיחה, הסיכונים הכלכליים נותרו. נזק המלחמה הוערך בכ-55 מיליארד דולר בשנה שעברה, עם פגיעה של 8.6% בצמיחת התמ"ג. החוב הממשלתי עלה לכ-70% מהתמ"ג, והגירעון התקציבי צפוי להגיע לכ-4.5% מהתמ"ג. נגיד בנק ישראל, עמיר ירון, הדגיש את הצורך לשמור על גמישות תקציבית להתמודדות עם אתגרים עתידיים, כולל מלחמה מול איראן.

הסיכון הפוליטי העיקרי הוא חוסר יכולת של גוש פוליטי כלשהו להרכיב ממשלה יציבה, מה שעלול לעכב אישור תקציב, רפורמות והחלטות חשובות. היסטורית, השפעת בחירות על השוק נוטה להיות זמנית. מחקר של הבורסה לניירות ערך בתל אביב מצא כי תנודתיות חריפה נרשמה בשבועות שלאחר הבחירות, אך לרוב התאוששה תוך חודש. מדד ת"א 125 עלה בממוצע 16.4% בשנה שלאחר הבחירות, לעומת תשואה שנתית ממוצעת של 11.5%. אנליסט ניסן אברהם ציין כי מצב פוליטי תקוע עלול להפעיל לחץ על מניות לפני הבחירות, אך השפעת אי-הוודאות נוטה לדעוך.