קרן סנטרברידג' חוזרת למרוץ לרכישת כאל

קרן ההשקעות סנטרברידג' שוקלת להגיש הצעה חדשה לרכישת חברת כרטיסי האשראי כאל, לפי הערכה בשווי של 3 עד 3.2 מיליארד שקל. הקרן, שהציעה בעבר 3 מיליארד שקל, מובילה את המהלך באמצעות מנהל הקרן בן לנגוורת'י. אם ההצעה תוגש השבוע, נציג הקרן בישראל, אלי יונס, לשעבר מנכ"ל מזרחי טפחות, יוביל את המגעים מול בנק דיסקונט. יונס הוביל בעבר את רכישת הפניקס מיצחק תשובה, עסקה שבה מכרה סנטרברידג' את החזקותיה ברווח של פי 2.5.

סנטרברידג' עשויה לצרף שותף ישראלי לעסקה, בדומה למהלך שעשתה בעבר עם מליסרון. מעניין לציין כי סנטרברידג' תתחרה מול קרן גלטין, שותפתה להשקעה בהפניקס. גלטין הצטרפה לקבוצה הכוללת את ג'ורג' חורש, חברת יוניון שבבעלותו והראל. קבוצה זו מתמודדת מול רשות התחרות, שכן חורש מחזיק ב-35% מרשת סופר-פארם, המתחרה ב-BE של שופרסל, אשר כאל מנפיקה עבורה כרטיסי אשראי ומפעילה את מועדון הלקוחות שלה. חורש מעוניין לרכוש את כאל גם ללא שליטה, והוא מוכן להסתפק ב-30%-35% מהחברה, כאשר הראל תחזיק ב-20% וגלטין ב-45%-40%. רשות התחרות צפויה לדון במתווה זה, שכן הבעיה העיקרית נובעת משליטתו של חורש בקבוצה.

גלטין, שכבר מחזיקה ב-15% מדיסקונט ניו יורק, נכללה ברשימה הראשונית של קרנות שהתעניינו בכאל לפני שנתיים. בסיבוב הקודם, במאי 2025, הגישה סנטרברידג' הצעה של כ-3 מיליארד שקל, אך נשרה מהתמודדות מול הצעותיהם של מוטי בן-משה וקבוצת חורש והראל. העסקה עם חורש והראל נחתמה במחיר של 3.75-4 מיליארד שקל, כולל תשלומים עתידיים, בעוד הצעתו של בן-משה עמדה על 4.18 מיליארד שקל. הצעתה של סנטרברידג' כללה גם את מועדון פליי קארד, שעבר לישראכרט.

איש העסקים צבי ברק, מבעלי ווישור ואיילון, בוחן הגשת הצעה משותפת לרכישת כאל. עם זאת, ווישור חתמה על הסכם לרכישת השליטה באלטשולר שחם, וייתכן שלא תקבל אישור לשתי העסקאות, מה שעלול להשפיע גם על החלטת דיסקונט להימנע מסיבוכים רגולטוריים. גלטין, לעומת זאת, קיבלה אישורים קודמים להחזיק בחברת ביטוח, ולכן בדיקתה עשויה להיות מהירה יותר. גם בנק ירושלים מתעניין ברכישת כאל, לאחר שניסה בעבר לרכוש את ישראכרט. קבוצת חורש, הראל וגלטין נהנית מיתרון, שכן היא כבר ביצעה בדיקות נאותות.

בנק דיסקונט, המחויב להגביל את החזקותיו בכאל ל-25%-40% עד מאי 2027, ביקש ממשרד האוצר לדחות את המועד, אך טרם נענה. הבחירות הקרבות מעכבות שינויי חקיקה, וממשלת מעבר צפויה שלא לאשר דחייה, למרות התנגדות ארגונים חברתיים. לבנק הבינלאומי, המחזיק ב-28% מכאל, יש זכות וטו על המכירה, אך צפוי לחץ מבנק ישראל ומשרד האוצר להסכים למהלך. כאל, תחת ניהולה של יפית גריאני, גייסה כ-200 אלף לקוחות למועדון הטיסות החלופי, פליי אול, וממשיכה להתמודד עם אובדן הפעילות הקודמת.