גלטין פוינט וסנטרברידג׳ נכנסות לתמונה: האם הקרנות האמריקאיות יחלצו את עסקת כאל?

בנק דיסקונט נמצא בלחץ זמן להשלמת מכירת השליטה בחברת כאל, כפי שסוכם עם קבוצת יוניון והראל לפני כשנה, אך העסקה נתקלה בקשיים רגולטוריים ובעקבות שינויים בפעילות החברה.

כדי להתגבר על מכשול רשות התחרות, שדרשה מיוניון להיפרד מהחזקותיה בסופר-פארם, נבחן מתווה חדש הכולל הכנסת קרנות השקעה אמריקאיות, גלטין פוינט קפיטל וסנטרברידג', לקבוצת הרוכשים. במסגרת זו, חלקן של יוניון והראל עשוי לרדת, בעוד הקרנות ירכשו את היתרה. מדובר בשלב בדיקה, והמבנה הסופי תלוי בהסכמות ואישורים.

העסקה המקורית, שנחתמה בספטמבר 2025, שיקפה לכאל שווי של עד 4 מיליארד שקל, כאשר דיסקונט היה אמור לקבל כ-2.7 מיליארד שקל. קשיים אלו, יחד עם אובדן מועדון האשראי של אל על (פלייקארד) לישראכרט, מעלים את השאלה האם ניתן יהיה לשמר את המחיר המקורי.

רשות התחרות חששה מהשפעת בעל מניות משמעותי בסופר-פארם על פעילות כאל, בשל התחרות בין רשת הפארם Be (בבעלות שופרסל, המשתמשת בכאל) לסופר-פארם. בנוסף, נדרשו הגבלות על העברת מידע בין כאל להראל. המתווה החדש נועד להפחית את החשש הרגולטורי על ידי הקטנת חלקן של יוניון והכנסת משקיעים פיננסיים.

במקביל, דיסקונט בוחן אפשרויות נוספות, כולל כניסת איילון, מוטי בן משה ומשקיעים זרים, או הנפקת כאל בבורסה. דיסקונט מחויב למכור את החזקותיו עד אפריל 2027, והארכה להסכם הקיים מסתיימת בנובמבר. ביטול העסקה עלול להוביל למחלוקת על פיצוי מוסכם של כ-187 מיליון שקל.