יוניון-הראל ודיסקונט מנסים להחיות מחדש את עיסקת כאל: בוחנים העברת השליטה בקבוצה לקרנות השקעה אמריקאיות

בנק דיסקונט וקבוצת יוניון-הראל בוחנים מחדש את עסקת מכירת חברת כאל, לאחר שהעסקה המקורית נבלמה על ידי רשות התחרות. הצדדים שוקלים מתווה חדש הכולל הכנסת קרנות השקעה אמריקאיות שיחזיקו בכ-30% מחברת כאל, במטרה להוריד את חלקן של יוניון-הראל מתחת ל-50% ולהקל על אישור הרגולטור.

בין הקרנות הנבחנות נמצאות גלטין פוינט קפיטל, המנוהלת על ידי מתיו בוטין ולואיס זקס, וסנטרברידג', המנוהלת על ידי ג'ף ארונסון. קרנות אלו נחשבות למקצועיות וחסרות קשרים רחבים בכלכלה הישראלית, מה שעשוי להקל על אישורן על ידי רשות התחרות. בנוסף, מבנה ההשקעה של קרנות אלו מחייב מימוש החזקות לאחר מספר שנים, דבר המקל על הרגולטור.

ההיגיון מאחורי המתווה החדש נובע מכך שהעסקה המקורית, שעליה עבדו הצדדים כשנתיים, נתפרה למידותיהם. הכנסת קרנות זרות עשויה להקל על הרגולטור לאשר את העסקה, שכן הוא חושש מהשפעת קבוצת קמעונאים מקומיים על התחרות בשוק.

בנוסף, קיים חשש שבנק דיסקונט ייאלץ להפחית את שווי כאל, שנמכרה במקור עד 4 מיליארד שקל, לאחר שאיבדה את מועדון הלקוחות פלייקארד. מתווה חדש עם קרנות עשוי למנוע חיתוך משמעותי בשווי. לוחות הזמנים גם הם גורם מכריע, שכן דיסקונט מחויב להשלים את מכירת החזקותיו בכאל עד אפריל 2027, ועיכובים נוספים עלולים לסכן את העמידה ביעד.

עם זאת, רשות התחרות עשויה להוות מכשול, שכן התמהמהותה באישור העסקה המקורית עלולה להפוך את התהליך לסאגה ארוכה. גם אם הצדדים מאמינים שהמתווה החדש יסיר את הקשיים, אין ודאות שהרשות תאשר אותו במהירות.