עסקת כאל: איילון בוחנת רכישה בשל הערכה שסיכוייה מול הרגולטור משופרים

עסקת מכירת חברת כאל לקבוצת יוניון-הראל, שקרסה בחודש שעבר תמורת 4 מיליארד שקל, מעוררת עניין מחודש מצד גופים נוספים. חברת הביטוח איילון, שבשליטת ווישור גלובלטק, בוחנת אפשרות לרכישת כאל. איילון סבורה כי סיכוייה מול רשות התחרות טובים יותר מאלו של יוניון-הראל, מכיוון שהיא שחקן קטן יחסית בענף הביטוח, ולכן רכישתה עשויה להגביר את התחרות.

הסכם מכירת כאל ליוניון-הראל מסתיים בנובמבר הקרוב, ודיסקונט, המחזיק ב-72% ממניות כאל, מחויב למכור אותן עד אפריל 2027 בשל הוראות חוק שטרום. למרות שאיילון היא חברה נפרדת, קיים ספק לגבי האופן שבו רשות התחרות תתייחס לכך, לאור העובדה שווישור גלובלטק רוכשת בימים אלה את בית ההשקעות אלטשולר שחם.

העסקה הקודמת עם יוניון-הראל נכשלה בשל דרישת רשות התחרות למכור את אחזקות יוניון בסופר-פארם, עקב חשש לניגוד עניינים עם הנפקת כרטיס אשראי לשופרסל, המתחרה של רשת הפארם Be. גורמים בשוק מעריכים כי קיים סיכוי תאורטי להחייאת העסקה, אך הוא נמוך, וייתכן שיוביל לארגון מחדש של מבנה העסקה והכנסת שותפים נוספים.

במקביל, הנהלת דיסקונט, העסוקה במיזוג בנק מרכנתיל, רמזה על קיומם של מתעניינים נוספים מהארץ ומחו"ל. בעבר, חברות ביטוח גדולות ניסו לרכוש חברות אשראי, אך נתקלו בקשיים רגולטוריים. עסקת הראל לרכישת ישראכרט נפסלה, ועסקת מנורה מבטחים לרכישת ישראכרט בוטלה ברגע האחרון.

שווי מכירתה של כאל אינו ברור כעת, וייתכן שיהיה נמוך מהערכות קודמות, במיוחד לאחר שכאל איבדה את מועדון "פלייקארד" לישראכרט. חברות האשראי נחשבות אטרקטיביות לחברות הביטוח בשל העונתיות הנמוכה של עסקיהן והרווחים מעמלות המרת מט"ח.