מחקר: הבורסה יורדת כי הסוחרים מעריכים שלא תהיה הכרעה בבחירות

מחקר חדש של יחידת המחקר בבורסה לניירות ערך בתל אביב מצביע על קשר בין תוצאות בחירות לאי-ודאות בבורסה. על פי המחקר, הבורסה נוטה לרדת כאשר קיימת ציפייה לאי-הכרעה בבחירות, כפי שנצפה בתחילת אוקטובר. המשקיעים מתמחרים מראש את אי-הוודאות הפוליטית והכלכלית הנלווית לבחירות, ובפרט את האפשרות שלא תקום ממשלה יציבה.

עם זאת, המחקר מדגיש כי תוצאות הבורסה מושפעות ממגוון רחב של גורמים, כולל ריבית, אינפלציה, צמיחה, תוצאות עסקיות של חברות, מצב גיאופוליטי ומגמות בשווקים גלובליים, ולכן לא ניתן לייחס את הירידות אך ורק לבחירות.

בטווח הארוך יותר, המחקר מצא כי בשנה שלאחר הבחירות, מדד תל אביב 125 הציג תשואה ממוצעת של 16.4%. חשוב לציין כי עליות אלו התרחשו במקביל למגמות חיוביות בשווקים הגלובליים. במקרים בהם לא הושגה הכרעה בבחירות, נרשמה חולשה בבורסה בחודשים שקדמו לבחירות, אך הפערים מול מערכות בחירות שהסתיימו בהכרעה נסגרו במהירות לאחר מכן.

הנתונים משנים עברו, כמו מערכות הבחירות בשנים 2019-2020, מלמדים כי השוק מתמחר את החשש מקיפאון פוליטי עוד לפני יום הבחירות. ביום שאחרי הבחירות, גם אם לא הוקמה ממשלה, ההפתעה למשקיעים אינה גדולה, שכן השווקים מחפשים ודאות ולאו דווקא מנצח בבחירות. השאלה המרכזית ביום שאחרי הבחירות תהיה האם תתקבל הכרעה שתפחית את אי-הוודאות ותאפשר קידום מדיניות כלכלית ברורה. בטווח הארוך, נתוני היסוד של הכלכלה הישראלית ימשיכו לקבוע את כיוון השוק.