נצבעת באדום: האם המצב בבורסה מאותת על תוצאות הבחירות?

מחקר חדש של הבורסה לניירות ערך בתל אביב, שבחן עשר מערכות בחירות מאז 2003, מצא קשר בין חולשה בשוק המניות לחוסר הכרעה פוליטית. על פי המחקר, בשלושת החודשים שלפני מערכות בחירות שלא הובילו להקמת ממשלה, מדד ת״א 125 ירד בממוצע ב-5.3%. זאת, לעומת ירידה מתונה של 0.2% בלבד במערכות בחירות שהסתיימו בהקמת ממשלה.

עם זאת, המחקר מצביע על כך שהשפעת חוסר ההכרעה על השוק היא זמנית. בתוך חמישה חודשים לאחר בחירות ללא הכרעה, התשואות בשוק המניות השתוו לאלו שבמערכות בחירות שהובילו להקמת ממשלה. נתונים אלו מרמזים כי שוק ההון מתמחר מראש חששות מקיפאון פוליטי, אך אי-הכרעה אינה מובילה בהכרח לחולשה ממושכת.

המחקר גם בחן את התשואה השנתית הממוצעת בשנה שלאחר הבחירות. מדד ת״א 125 הניב תשואה ממוצעת של 16.4% בשנה שלאחר הבחירות, לעומת תשואה שנתית ממוצעת של 11.5% לאורך כל התקופה שנבחנה (2002-2025).

במקביל לממצאים ההיסטוריים, מדדי הבורסה הנוכחיים מראים חולשה. מדד ת״א 125 ירד בכ-4% מאז סוף יולי, ואיבד כ-13% משיאו האחרון. ירידות אלו מעלות את השאלה האם המשקיעים כבר מתמחרים אפשרות של אי-הכרעה פוליטית, שעלולה להוביל לאי-ודאות כלכלית ומדינית ממושכת. עם זאת, יש לזכור כי שוק המניות מושפע מגורמים רבים נוספים, כגון המצב הביטחוני, הריבית והתפתחויות כלכליות גלובליות.