הבורסה כבר מריחה צרות? הנתון שמתגלה רגע לפני הבחירות

בדיקה של עשר מערכות בחירות בישראל מאז 2003 חושפת דפוס לפיו מדד ת״א-125 נוטה להיחלש כאשר מסתמן קיפאון פוליטי, אך מתאושש במהירות לאחר הבחירות. בשנה שלאחר הבחירות, מדד ת״א-125 הניב תשואה ממוצעת של 16.4%, לעומת תשואה שנתית ממוצעת של 11.5% לאורך התקופה. עם זאת, יש לזכור כי חלק מהבחירות התרחשו בתקופות משבר והתאוששות, ולכן קשה לייחס את העליות לבחירות בלבד.

הנתונים מראים כי בשלושת החודשים שלפני בחירות ללא הכרעה, מדד ת״א-125 ירד בממוצע ב-5.3%, לעומת ירידה של 0.2% בלבד בבחירות שהובילו להקמת ממשלה. חודש לאחר בחירות ללא הכרעה, המדד כבר עלה ב-2.3%, ולאחר שלושה חודשים הפערים בין התרחישים הצטמצמו.

החולשה היחסית של הבורסה המקומית והשקל הנוכחי מזכירים תקופות קודמות של חשש מקיפאון פוליטי. עם זאת, מומחים מזהירים כי מחירי המניות מושפעים מגורמים רבים, כולל ריבית, אינפלציה, צמיחה, תוצאות עסקיות של חברות, מצב גיאופוליטי ומגמות בשווקים הגלובליים, ולכן הבחירות אינן ההסבר היחיד לחולשה בשוק המקומי.

המסר העיקרי הוא שאי-הוודאות הפוליטית משפיעה על השוק לפני הבחירות, אך גם אם לא מושג הסדר פוליטי, השוק נוטה להתאושש בתוך חודשים ספורים. השוק מתמחר מראש את הסיכון לקיפאון פוליטי, אך אינו רואה בו בהכרח איום ארוך טווח על ביצועי החברות והכלכלה.