המדד יעלה, האינפלציה דווקא תרד: מה יעשה בנק ישראל?

מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר צפוי להתפרסם הערב, כאשר התחזיות נעות בין עלייה של 0.2% ל-0.5%, כאשר רוב הכלכלנים מעריכים כי המדד יעלה בכ-0.3% עד 0.4%. למרות העלייה החודשית הצפויה, קצב האינפלציה השנתי עשוי לרדת ל-1.4% עד 1.6%, זאת בהמשך לירידה שנרשמה בספטמבר והעמידה את האינפלציה השנתית על 1.6%, בחלק התחתון של יעד בנק ישראל. העליות החודשיות מיוחסות בעיקר לגורמים עונתיים, כמו עליית מחירי הטיסות והנופש בחג הסוכות, התייקרות מוצרי ההלבשה וההנעלה עם המעבר לקולקציות חורף, ועלייה מתונה במחירי המזון, בעיקר ירקות. ירידת מחירי הדלק עשויה למתן את העלייה הכוללת במדד.

נתון המדד הקרוב הוא האחרון שיעמוד בפני הוועדה המוניטרית של בנק ישראל לפני החלטת הריבית שתתקבל ב-23 בנובמבר. הריבית הנוכחית עומדת על 3.25%, לאחר שלוש הורדות רצופות. בשוק ההון מעריכים כי בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטה הקרובה. זאת, בשל מספר גורמים, ביניהם היחלשות השקל, העלולה להוביל להתייקרות מוצרים מיובאים ולהחזרת לחצים אינפלציוניים. גורמים נוספים הם החשש מהתרחבות הגירעון הממשלתי, על רקע דרישות מערכת הביטחון ואי-הוודאות בנוגע לתקציב המדינה לשנת 2027, וכן האפשרות להעלאת ריבית בארצות הברית, אשר עשויה לצמצם את מרחב הפעולה של בנק ישראל.