הערכה: "קונגרס לעומתי ייכנס לחישובי הסיכון של המשקיעים"

מנכ"ל ומייסד קרני פמילי אופיס, דרור קרני, ניתח את השפעת הבחירות בישראל ובארצות הברית על השווקים הפיננסיים המקומיים. לדבריו, הסיכון לבורסה בתל אביב אינו מסתיים בבחירות, אלא עובר לתקציב, לשקל ולשוק האג"ח. בעוד שהמשקיעים בעולם מתמקדים ברוטציה בין ענפים ובתמחור מחדש של השקעות טכנולוגיה, בישראל השאלה המרכזית היא האם תקום ממשלה שתצליח להעביר תקציב ולגבש מדיניות פיסקלית אמינה. אי-הוודאות לגבי הרכב הממשלה ויכולת קבלת ההחלטות נמשכת, ואי-אישור תקציב במועד עלול להכניס את המשק למשטר של תקציב המשכי, המגביל את הגמישות התקציבית.

קרני הדגיש כי קונגרס אמריקאי לעומתי עלול להגביר את הפיקוח על סיוע ביטחוני, חימוש ומדיניות אזורית, ולהפעיל לחץ להסדרה דיפלומטית. הוא הבהיר כי אין זה אומר שהסיוע האמריקאי ייפסק, אך אי-הוודאות לגבי תנאיו וחופש הפעולה הביטחוני עלולה להשפיע על חישובי הסיכון של משקיעים. בנוסף, התקדמות בתהליכי הפסקת אש עשויה להשפיע על ציפיות הביקוש בענף הביטחוני.

לדברי קרני, השקל ושוק האג"ח הממשלתי הם ברומטרים מרכזיים לסיכון במשק. הוצאות הביטחון וצרכי הגיוס של המדינה עלולים להמשיך ללחוץ על התשואות לטווח ארוך, ולהכביד על עלויות המימון, במיוחד בענפים ממונפים. אי-ודאות פוליטית וביטחונית עלולה גם להפעיל לחץ לפיחות השקל, מה שיקר יבוא ויגביל את יכולת בנק ישראל להפחית ריבית, במיוחד אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים. לעומת זאת, רגיעה אזורית ומדיניות תקציבית אמינה עשויות לצמצם את פרמיית הסיכון. קרני ממליץ לעקוב אחר מדדי המניות, תשואות האג"ח הארוכות, שער השקל והיכולת להעביר תקציב.

המסחר בבורסה בתל אביב התנהל בצל תנודתיות בוול סטריט ואי-הוודאות הפוליטית בישראל, בעקבות בחירות האמצע בארה"ב. מניות הטכנולוגיה היו במוקד הלחץ העולמי. בשבוע שלאחר הבחירות, מדד ת"א-35 איבד כ-2% ביום אחד, ולאחר מכן צנח בעוד 3.7%, אך התאושש ביום שישי עם עלייה של יותר מ-3%. במקביל, השקל נחלש בכ-2.4% מול הדולר בשבוע זה, כאשר שער הדולר עלה מ-3.118 שקלים בסוף אוקטובר ל-3.194 שקלים ביום שישי. התנודתיות משקפת שילוב של אי-ודאות פוליטית בישראל, השלכות אפשריות של תוצאות הבחירות בארה"ב וטלטלה במניות הטכנולוגיה בוול סטריט.