בין הכנסת לקפיטול: איך יושפעו המשקיעים בישראל משתי מערכות בחירות שמתנקזות לשבוע אחד

המשקיעים בישראל ניצבים בפני שבוע נדיר בו מתנקזות אליו גם הבחירות לכנסת וגם בחירות האמצע בארצות הברית. בעוד הבחירות בארה"ב עשויות להשפיע על הבורסה המקומית דרך חברות ישראליות הפועלות שם ודרך המתאם הגבוה עם וול סטריט, הבחירות בישראל צפויות להשפיע על השוק המקומי דרך מדיניות כלכלית צפויה.

ההיסטוריה מלמדת כי השוק הישראלי נוטה להגיב בעיקר לשאלת ההכרעה הפוליטית. מחקר של הבורסה לניירות ערך מצא כי ב-12 החודשים שלאחר בחירות שהסתיימו בהקמת ממשלה, מדד ת"א-125 הניב תשואה ממוצעת של 16.4%, לעומת ירידה של 5.3% בשלושת החודשים שלפני בחירות שלא הסתיימו בהכרעה. עם זאת, נראה שהשוק כבר מתמחר תרחיש של היעדר הכרעה בבחירות הנוכחיות, כפי שמשתקף בחולשה שנרשמה לאחרונה. התנודתיות בשוק המקומי נוטה לעלות בשבועות הראשונים שלאחר הבחירות, אך בטווח הארוך יותר, הפער בין תרחישים של הכרעה וחוסר הכרעה נוטה להצטמצם.

בוול סטריט, הנתונים ההיסטוריים מראים כי מדד S&P 500 עלה בממוצע בשנה שלאחר כל בחירות אמצע מאז 1950, עם תשואה ממוצעת של כ-19%. מחקרים מצביעים על כך שפיצול פוליטי בקונגרס, במיוחד תחת נשיא רפובליקני, עשוי להביא לתשואות גבוהות יותר בשל בלימת חקיקה מזיקה. עם זאת, ישנם גורמים המעריכים כי השפעת בחירות האמצע על השוק האמריקאי פחות משמעותית, וכי גורמים כמו בינה מלאכותית וריבית הם בעלי השפעה רבה יותר.

מומחים חלוקים לגבי איזו מערכת בחירות תשפיע יותר. יניב פגוט מהבורסה מעריך שבחירות האמצע הן "רעש" והשוק יפרש כל תוצאה באופן חיובי, בעוד אלכס זבז'ינסקי ממיטב סבור שהבחירות בישראל חשובות יותר, למעט תרחיש של הסלמה מול איראן. רונן מנחם ממזרחי טפחות סבור ששתיהן ישפיעו, כאשר הבחירות בארה"ב ישפיעו על הריבית הגלובלית והמקומית, והבחירות בישראל יקבעו את המדיניות הכלכלית והתקציב.