מזרחי טפחות בתחזית מפתיעה: האם בנק ישראל בדרך להורדת ריבית?

יוני פנינג, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות, פרסם סקירה שבועית בה התייחס למצב הכלכלה העולמית והמקומית, וכן לציפיות בנוגע להחלטות הריבית של בנק ישראל. פנינג ציין כי למרות הודעת הריבית הניצית של בנק ישראל, עקום התשואות המקומי נותר יציב, ועדיין מתמחר הורדת ריבית מסוימת, בניגוד לעקומים במערב שעולים בחדות.

באשר לכלכלה הישראלית, פנינג ציין כי נתוני התוצר לרבעון השלישי צפויים להצביע על צמיחה מעט מעל המגמה ארוכת הטווח, כפי שעולה גם משימוש בכרטיסי אשראי. מדד הפעילות במשק של בנק ישראל תומך אף הוא בתחזית זו.

בארצות הברית, פנינג העריך כי השפעת ההשקעות בתחום הבינה המלאכותית, הביקושים לקראת הבחירות האמצעיות ועליית מחירי האנרגיה מראים סימני מיצוי. הדבר בא לידי ביטוי הן בצד ההיצע והן בצד הביקוש, אם כי עליית מחירי האנרגיה והריביות עדיין משפיעות על הצרכנים. שוק הדיור האמריקאי מאותת על האטה, אך נראה שהמצב הנוכחי נובע יותר מהמתנה להתפזרות העננה מאשר מהתבססות מיתון. עליית התשואות בארה״ב מעלה את רמת הסיכון, ובאגרות הסיכון הגבוה צפויה אי יציבות בשוק האשראי.

באירופה, פנינג התייחס למצב בצרפת ובאיטליה, שם הכאוס ברחובות מחייב התאמה פיסקלית. בבריטניה, השפעת מחירי האנרגיה תורמת כאחוז למדד המחירים הכולל, אך עיקר האינפלציה מגיעה מענפי השירותים, בדומה למגמה העולמית.