הבנקים מתרחקים מהנדל"ן: האשראי ליזמים מתייקר והביקוש ממשיך לרדת

בנק ישראל מפרסם סקר קציני אשראי המצביע על חולשה מתמשכת בענף הנדל"ן, המתבטאת בירידה בביקוש לאשראי מצד חברות בנייה ויזמים ברבעון השלישי של השנה. במקביל, הבנקים מייקרים את מרווחי האשראי שהם גובים מהן, מה שמקשה על יזמים המממנים פרויקטים בסביבת מכירות מתונה יותר.

הבנקים צופים כי מגמת הירידה בביקוש לאשראי בענפי הבינוי והנדל"ן תימשך גם ברבעון הרביעי. מגמה זו, שהחלה כבר ברבעון השני, מנוגדת לצמיחה בקצב גבוה ביתרת החוב העסקי במשק במחצית הראשונה של השנה, אשר נבעה בין היתר מאשראי בנקאי. הדבר מצביע על כך שחברות קיימות ממשיכות לשאת את חובן, בעוד הביקוש להלוואות חדשות נחלש.

התייקרות האשראי ליזמים נובעת מהקשחת מרווחי האשראי מצד הבנקים, הן להלוואות מסוכנות יותר והן לאשראי בעל פרופיל סיכון נמוך. עליית מרווחים אלו, בנוסף לריבית בנק ישראל, מייקרת משמעותית את עלות המימון ליזמים, במיוחד בפרויקטים ארוכי טווח ובמצב של מלאי דירות גבוה.

בניגוד לענף הנדל"ן, משקי הבית ועסקים קטנים ובינוניים נהנים מהקלה במרווחי האשראי, בעיקר בתחום ההלוואות לדיור. התחרות בין נותני האשראי מושכת את המחירים כלפי מטה עבור קטגוריות אלו. עם זאת, גם אצל חברות גדולות נרשמה הקשחה במרווחים.

המצב הנוכחי פותח הזדמנויות לגופים חוץ-בנקאיים, כמו ווישור שנכנסה לאחרונה לתחום מימון יזמים וקבלנים. הפער בין יזמים בעלי הון לנזילות גבוהה לבין אלו התלויים במימון בנקאי צפוי לגדול, כאשר יכולת קבלת מימון במחיר סביר הופכת לגורם תחרותי מרכזי.