מכרזי מטרו ב-100 מיליארד שקל והנפקות בדרך: ענף התשתיות בבורסה מזנק

חברת נתיבי תחבורה עירוניים (נת"ע) מקדמת בימים אלה מכרזים להקמת קווי מטרו בגוש דן, בהיקף כולל של כ-100 מיליארד שקל. הפרויקט, שאחד הגדולים מסוגו בישראל, יכלול כריית מנהרות והקמת תחנות (אינפרא 1, כ-65 מיליארד שקל) והתקנת מערכות (אינפרא 2, כ-35 מיליארד שקל). הרשת המתוכננת תשתרע על כ-150 קילומטרים ותכלול 109 תחנות ב-24 רשויות מקומיות. 19 קבוצות כבר עברו את שלב המיון המוקדם למכרזים.

ההתפתחויות הללו תורמות לעליות במניות חברות התשתיות בבורסה בתל אביב, אם כי הכסף יגיע בהדרגה לאורך שנים. חברת שפיר הנדסה, המובילה בענף, רשמה עלייה של למעלה מ-30% במנייתה מתחילת השנה, והציגה גידול משמעותי בהכנסות וברווח הנקי במחצית הראשונה של 2026. חברות נוספות כמו שיכון ובינוי ואלקטרה הציגו ביצועים פחות מרשימים במנייה, אך חלקן הציגו גידול ברווח הנקי ברבעון השני. ההתלהבות בשוק מתרכזת בחברות בעלות חשיפה גבוהה לפרויקטי המטרו, אנרגיה ונדל"ן, כאשר חברות אנרגיה כמו ג'נריישן קפיטל ובית זיקוק אשדוד הציגו עליות חדות במיוחד.

חברת רימון, הפועלת בתחומי המנהור והמים, נסחרת במכפיל רווח גבוה המעיד על ציפיות לצמיחה מהירה. קבוצת שפיר מחזיקה כ-10% מבית זיקוק אשדוד, וחתמה על מכירת פעילות חלוקת הגז לאלייד ב-230 מיליון שקל, מהלך שנועד להסיר מכשול רגולטורי. עם זאת, ההכרעה בנוגע לשליטתה של שפיר בבית הזיקוק צפויה להתקבל רק לאחר הבחירות.

העליות במניות יצרו עושר ניכר לבעלי השליטה בקבוצת שפיר, האחים שפירא, המחזיקים בכ-56% מהמניות. במקביל, קבוצת י.ד ברזאני, אחת מקבוצות התשתיות הפרטיות הגדולות, בוחנת הנפקה בבורסה לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל. הנפקה זו תיחשב כמבחן לתיאבון המשקיעים המוסדיים לסיפורי צמיחה ארוכי טווח. בשוק ההון מציינים כי מכרזי המטרו יתורגמו להכנסות לאורך שנים, אך מרווחי הקבלנות דקים יחסית, וכי חלק מהעבודות עדיין בגדר תוכנית שאינה נכללת בתחזית הבסיס של בנק ישראל.