הדולר חוזר מעל 3.05 שקלים: מה דוחף אותו למעלה ומה יכול להפוך את הכיוון

הדולר פתח את השבוע בעלייה של 0.6% ונסחר סביב 3.05 שקלים, לאחר שבסוף אוגוסט עמד על כ-2.97 שקלים. עלייה זו משקפת התחזקות של כ-2.5% בחודש האחרון, אך בראייה שנתית השקל עדיין נחשב חזק, עם ירידה של כ-4% מתחילת השנה וכ-9% לעומת אשתקד.

התחזקות הדולר נובעת בעיקר מגורמים חיצוניים. מדד הדולר העולמי נמצא בשיא של החודשים האחרונים, והמטבע האמריקאי בדרכו לחודש החזק ביותר מאז יוני. ברקע, עליית מחירי הנפט לרמה של 106 דולר לחבית ותשואות אג"ח ארה"ב ל-10 שנים סביב 5.2%, מעלות חששות לאינפלציה גבוהה ומגבירות את הסיכוי להעלאת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב. כתוצאה מכך, משקיעים מעדיפים להשקיע בדולרים כדי ליהנות מתשואות גבוהות יותר בארה"ב.

המצב הגיאופוליטי במזרח התיכון תורם אף הוא להתחזקות הדולר. כל סימן להתרחקות מהסדר בין ארה"ב לאיראן גורם לעלייה במחירי האנרגיה ולהגברת הביקוש לדולר כנכס מקלט. השקל נפגע מכך פעמיים: מהדולר החזק בעולם ומהעלייה בפרמיית הסיכון המקומית.

עם זאת, קיימים גם גורמים התומכים בשקל לטווח הארוך, כגון יצוא ההייטק, כניסת מט"ח למשק ופעילותם של הגופים המוסדיים. כאשר שוקי המניות בארה"ב עולים, הגופים הישראליים נוטים למכור דולרים לגידור חשיפה, מה שחיזק בעבר את השקל סביב רמת 3 שקלים.

פער הריבית הנוכחי פועל לטובת הדולר. בעוד בנק ישראל הוריד את הריבית ל-3.25%, הפד העלה את הריבית בארה"ב לטווח של 3.75%-4%. בנק אוף אמריקה צופה שהדולר עשוי להגיע לרמה של 3.10 שקלים. נתוני מדד ה-PCE ודוח התעסוקה בארה"ב השבוע עשויים להשפיע על כיוון השקל. נתונים כלכליים חזקים לצד נפט יקר יתמכו בדולר, בעוד רגיעה מול איראן, ירידה בתשואות וחזרה לעליות בוול סטריט עשויות להחזיר כוח לשקל.