דיסקונט מסכמים שנה: השקל בשיא של 40 שנה, הבורסה בת"א בנתון חריג

שמואל קצביאן, אסטרטג ראשי בבנק דיסקונט, הציג סקירה כלכלית המסכמת את השנה העברית תשפ"ו, ומצביע על צמיחה כלכלית סבירה ואף חיובית בישראל, למרות אירועי הביטחון והמלחמה. לדבריו, שיעור הצמיחה בשנה החולפת היה דומה או אף גבוה במעט מהממוצע בעשור שלפני מלחמת 'חרבות ברזל', אם כי עדיין קיים פער מסוים מקו המגמה שלפני המלחמה, פער שהתמתן משמעותית.

מדד תל אביב 125 הציג ביצועי יתר חריגים בשנה העברית האחרונה, עם עלייה של כ-38%, והניב ביצועים עודפים משמעותיים מעל למדדים הגלובליים. בשנתיים העבריות האחרונות, מדד תל אביב 125 רשם עלייה מצטברת של כ-46% מעל למדדים הגלובליים, נתון שיא מאז השקת המדד בתחילת שנות ה-90.

השקל הפגין התחזקות חדה, ועקף את כל המטבעות העיקריים בעולם, כשהוא מפתיע את תחזיות הקונצנזוס. בשנתיים האחרונות, התחזקות השקל מול הדולר הגיעה לשיעור שיא של כ-21%, והייתה החדה ביותר ב-40 השנים האחרונות. גם שלוש השנים האחרונות מאז 'חרבות ברזל' מציגות התחזקות משמעותית של כ-21% מול הדולר.

שוק האג"ח הממשלתי בישראל הציג ביצועים חיוביים וחריגים לטובה בהשוואה לשווקים במערב, עם ירידת תשואות (עליית מחירים) לעומת עליית תשואות במדינות אחרות. גורמים לכך כוללים ירידת ריבית, ירידה בגירעון, אינפלציה נמוכה וירידה בפרמיית הסיכון של ישראל.

קצביאן הדגיש כי ניתוח הצמיחה נעשה בשתי שיטות שונות, כדי להתגבר על הקושי בהשוואת רבעונים קלנדריים לשנה עברית. השיטות הראו צמיחה של 3.7% או 4.6% בשנה העברית החולפת, וכן כי התוצר קרוב למגמה שלפני המלחמה, עם פער של 0.8% בלבד לפי בנק ישראל.