הפלונטר הפוליטי מבלבל אתכם? גם את סוכנויות הדירוג

שלוש סוכנויות דירוג האשראי הגדולות, מודי'ס, פיץ' ו-S&P, השלימו לאחרונה את בחינת כלכלת ישראל לאחר הבחירות ולא נקטו בשינויים בדירוג. כולן צופות כי הרכבת הממשלה תהיה ממושכת, וייתכנו בחירות חוזרות. כמו כן, כולן מזהירות מפני המשך עלייה ביחס החוב לתוצר אם לא תקום ממשלה שתציג תוכנית פיסקלית רצינית, כאשר החוב כבר עומד על כ-68% מהתוצר.

למרות ההסכמה על השורה התחתונה, כל סוכנות מזהה סיכונים שונים בישראל. מודי'ס, המדרגת את ישראל בדירוג הנמוך ביותר (Baa1), מזהה את הסיכון המרכזי בהיחלשות החוסן המוסדי, כגון פגיעה בעצמאות מערכת המשפט. הסוכנות מציינת כי ממשלה בראשות דמות מהאופוזיציה עשויה להביא לשינוי מדיניות חיובי לדירוג.

S&P, לעומתה, רואה את הסיכון העיקרי בעימות עם איראן ושלוחותיה, ומפחיתה את הדירוג הבסיסי שלה בשל הסיכון הגיאופוליטי. הסוכנות מציינת כי נתוני הכלכלה והמצב הפיסקלי מצדיקים דירוג גבוה יותר, אך הסיכון הביטחוני מוריד אותו. הסוכנות גם מציינת כי האופוזיציה צפויה לתעדף חיזוק מוסדות המדינה.

פיץ' מתמקדת בחוסר יציבות שלטונית ומתריעה מפני תקופה של קואליציות לא יציבות וממשלות מעבר, בדומה לשנים 2019-2022, וצופה פיזור הכנסת בתחילת ינואר. הסוכנות צופה שהחוב ימשיך לעלות במתינות.

הסוכנויות מזהות גם תלות גוברת במספר מצומצם של מנועי צמיחה, כמו חברת אנבידיה, שמעוותים את התמונה הכלכלית המקומית. מבחן הדירוג האמיתי, לטענתן, יגיע עם כינון הממשלה הבאה.