צרפת בוערת, אבל עדיין מדורגת מעל ישראל: הפער שמתגלה בשווקים

בסוף השבוע האחרון התקיימו הפגנות המוניות בצרפת, בהן השתתפו כחצי מיליון אזרחים, במחאה על יוקר המחיה והמצב בשירותים הציבוריים. חלק מההפגנות לוו באלימות, הצתות וביזה, וברחבי המדינה נעצרו כ־1,800 מפגינים. המחאות מצטרפות למשבר פוליטי פנימי המקשה על הממשלה לקדם צעדים תקציביים.

במקביל למחאות, נרשמה עלייה חדה בחשש בשווקים הפיננסיים ממצבה הכלכלי של צרפת. מחיר ביטוח החוב הצרפתי לחמש שנים (CDS) כמעט הוכפל בחודש האחרון וכעת גבוה מזה של ישראל, מה שמעיד על עליית סיכון אשראי נתפס. זאת, למרות שיחס החוב הציבורי לתוצר בצרפת צפוי להגיע ל־118.5% השנה, לעומת כ־70% בישראל, והגירעון הצרפתי נותר גבוה.

למרות העלייה בסיכון הנתפס בשווקים, סוכנויות הדירוג הבינלאומיות עדיין מדרגות את צרפת מעל ישראל. סוכנויות S&P ופיץ' מעניקות לצרפת דירוג A+ לעומת A לישראל, ומודי'ס מדרגת את צרפת Aa3 לעומת Baa1 לישראל. עם זאת, התחזית של מודי'ס לצרפת שלילית, בעוד שזו של ישראל יציבה.

הפער בין הערכת השווקים להערכת סוכנויות הדירוג מוסבר בכך שסוכנויות הדירוג בוחנות גם גורמים ארוכי טווח כמו חוזק מוסדות, מבנה כלכלה מגוונת, בסיס מס רחב והשתייכות לגוש האירו. צרפת נהנית מיתרונות אלו, בעוד שישראל מתמודדת עם סיכונים ביטחוניים וגיאופוליטיים. ב־23 באוקטובר צפויה סקירת דירוג של מודי'ס לצרפת, שעשויה להשפיע על הפער הקיים.