כולם רוצים לקחת ביס: כך מרוויחים מנהלי האופציות מהאקזיטים של עובדי ההייטק

חנה הולנדר, ממייסדות חברת הנאמנות ESOP ומי שהייתה מנכ"לית בית ההשקעות אקסלנס, חוזרת לתחום ניהול האופציות והתגמול ההוני לעובדי הייטק. הולנדר הקימה יחד עם בנק לאומי ובית ההשקעות אספייר, שבו היא שותפה, חברת נאמנות משותפת שתתמקד בניהול תוכניות תגמול הוני לעובדים, בעיקר בתחום ההייטק, וכן בשירותי נאמנות לעסקאות מיזוג ורכישה. החברה החדשה, שתנוהל על ידי עו"ד ורו"ח ונסה מונוביץ, צפויה להתחיל לפעול עד סוף השנה, ותשאף למנף את הטכנולוגיות החדשות ואת הגב הבנקאי של לאומי כדי להציע מוצר מתקדם.

הכניסה של בנק לאומי ואספייר לתחום ניהול האופציות מגיעה על רקע ההבנה כי מדובר בשוק רווחי ביותר עבור בתי השקעות, המייצר הכנסות ורווחים משמעותיים. תחום הנאמנות, שבעבר נחשב אפרורי, הפך למנוע צמיחה מרכזי עבור גופים המנהלים תוכניות תגמול הוני לכ-250 אלף עובדי הייטק בישראל. בית ההשקעות אי.בי.אי, המוביל בתחום, דיווח על זינוק של 113% בהכנסות חברת הבת שלו, אי.בי.אי קפיטל, במחצית הראשונה של 2026, ועל קפיצה של 375% ברווח המגזרי.

הכסף הגדול בתחום אינו נובע מעמלות ניהול התוכניות עצמן, שלרוב נחשבות ל'לוס לידר', אלא בעיקר מעמלות הנגבות בעת אירועי אקזיט, מיזוגים או מכירת מניות. עמלות אלו, שעמדו בעבר על 0.1%-0.2% משווי המימוש, וכן עמלות המרת מטבע, מייצרות רווחים משמעותיים לבתי ההשקעות. השוק מונה כיום מספר שחקנים מרכזיים, ביניהם אי.בי.אי קפיטל, ESOP מקבוצת הפניקס, אלטשר ופסגות אקוויטי, כאשר אי.בי.אי קפיטל מחזיקה בנתח שוק של 40%-50%.

הצורך בשירותי נאמנות נובע מסעיף 102 לפקודת מס הכנסה, המאפשר לעובדים לדחות את תשלום המס על אופציות עד למימושן וליהנות ממס רווח הון מופחת. תנאי לכך הוא הפקדת האופציות בידי נאמן, המשמש כנאמן של רשות המסים. תחום זה, שהפך למורכב יותר עם גידול במספר העובדים והחברות, דורש כיום פלטפורמות טכנולוגיות מתקדמות וידע מקצועי עמוק בדין ובמיסוי.