הפתעה בוול סטריט: ה- S&P 500 מזנק, מניות הטכנולוגיה שוברות שיאים

כלכלני בית ההשקעות פסטרנק שהם סקרו את השווקים הפיננסיים וציינו כי למרות שתשואות האג"ח בארה"ב ובמדינות נוספות שוברות שיאים, מדדי המניות בארה"ב, ובראשם ה-S&P 500 והנאסד"ק, מזנקים באופן מפתיע. תשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים נגעה ב-5.35%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002, והתשואה ל-30 שנה טיפסה לכמעט 5.7%. ביפן התשואה ל-10 שנים סביב 3.1%, שיא מאז 1996, ובצרפת היא נגעה בשבוע שעבר ב-4.9%, לראשונה מאז 2002.

בפסטרנק שהם מסבירים כי הגורמים לעליית התשואות כוללים אינפלציה גבוהה, גירעונות כבדים, מצב פיסקלי בעייתי, והתחרות על גיוס חוב ממשלתי מצד ענקיות טכנולוגיה הזקוקות להון להשקעות בבינה מלאכותית. מנגד, מדדי המניות נהנים מעליות משמעותיות, בעיקר בזכות חברות טכנולוגיה, ובפרט חברות שבבים, הנהנות מגל השקעות ב-AI. חברות השבבים רושמות עלייה של 85% מתחילת השנה ומהוות מעל שליש ממדד הנאסד"ק 100. הריכוזיות במדדים עלתה לרמות גבוהות, כאשר 20 החברות הגדולות מהוות כמעט 70% מהמדד, מה שמהווה גם גורם סיכון.

הזינוק בחברות השבבים מוסבר בין היתר על ידי תחזית רווח תפעולי של כ-80 מיליארד דולר לרבעון השלישי של סמסונג, זינוק של 783% לעומת אשתקד, וכן על ידי מכירות ספטמבר של TSMC שעלו ב-54.6% לעומת אשתקד. עם זאת, דיווחים על קצב הכנסות שנתי של OpenAI בסך כ-50 מיליארד דולר, נמוך מהצפוי, הכבידו על מניות השבבים והענן.

לעומת העליות בוול סטריט, הבורסה המקומית רשמה שבוע קשה: ת"א 35 ירד ב-3.5%, ת"א 125 ב-3.4% ומדד הבנקים ב-4.8%. מדד ת"א 90 איבד 3.1% והעמיק את התשואה השלילית שלו מתחילת השנה ל-7.5%, בעוד ת"א 35 מציג עלייה של 12.1%. מניות בינוניות, המייצגות את הכלכלה המקומית, סופגות את עיקר המכות השנה. מניית נקסטוויז'ן צנחה כמעט רבע משוויה השבוע.

לקראת השבוע הקרוב, עונת הדוחות בארה"ב יוצאת לדרך עם בנקים גדולים, וצפי לצמיחה של כ-29.6% ברווחי חברות ה-S&P 500 ברבעון השלישי. בישראל יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר, עם צפי לירידה של 0.3%-0.4%.