קיסו מוותרת על הבורסה: גרין לנטרן תיכנס לרשת המסעדות בשווי של עד 370 מיליון שקל

רשת המסעדות האסייתיות קיסו, שתוכננה להיות הקבוצה הראשונה שנסחרת בבורסה בתל אביב, בחרה בדרך חלופית לגיוס הון. קרן ההשקעות גרין לנטרן חתמה על מזכר הבנות לרכישת 30% עד 35% ממניות קיסו מידי המייסדים, רותם טחן ונועם גבאי, לפי שווי של 350 עד 370 מיליון שקל. ההסכם הסופי צפוי להיחתם בקרוב, והמחיר ייקבע סופית על פי תוצאות שנת 2026, במכפיל של כ-6 על הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA). מכפיל זה נמוך משמעותית מהמכפיל שביקשה קיסו בתשקיף שלה (כ-12 על הרווח הנקי), מה שמשקף הערכה נמוכה יותר של הקרן לעומת ציפיות המייסדים.

העסקה הנוכחית שונה מהניסיון הקודם של קיסו להנפקה בקיץ האחרון, אז כיוונה החברה לשווי של 400 מיליון שקל וביקשה לגייס כ-90 מיליון שקל. גופים מוסדיים העריכו אותה בכ-300 מיליון שקל, והחברה התקשתה למצוא משקיע עוגן, מה שהוביל לעצירת ההנפקה. הצעת גרין לנטרן ממוקמת בין הערכות המוסדיים לציפיות המייסדים.

במסגרת ההסכם עם גרין לנטרן, הקרן רוכשת מניות קיימות מהמייסדים, כך שהתמורה לא תיכנס לקופת החברה. זאת בניגוד להנפקה המתוכננת, שבה חלק מהכספים נועדו למימון מסעדות חדשות. כעת, ההתרחבות תצטרך להסתמך על תזרים מזומנים שוטף או מקורות מימון אחרים, אלא אם יכלול ההסכם הסופי הזרמת הון. מנגד, קיסו חוסכת את העלויות והחשיפה הכרוכות בחברה ציבורית קטנה.

קיסו, המפעילה שמונה מסעדות ברחבי הארץ, סיימה את 2025 עם הכנסות של 307 מיליון שקל. העסקה הנוכחית משקפת עלייה משמעותית בשווי החברה בתוך כשנה, לאחר שב-2023 נמכרו בה מניות לפי שווי של 180 מיליון שקל. גרין לנטרן, המתמחה בחברות מזון וצריכה, כבר ניהלה מגעים לרכישת חלק מקיסו ב-2023. חשוב לציין כי מזכר ההבנות אינו מחייב, וקיים סיכוי שהצדדים יסוגו ממנו לפני חתימת ההסכם הסופי.