כשהמניות יורדות והריבית נשחקת: איפה ניתן להרוויח יותר מאשר בקרנות כספיות?

בעקבות ירידות בשוק המניות, משקיעים רבים מחפשים אלטרנטיבות סולידיות יותר להשקעה. מאמר זה בוחן האם וכיצד ניתן להשיג תשואה גבוהה יותר מאשר בקרנות כספיות, מבלי להגדיל משמעותית את הסיכון.

בשנה האחרונה, קרנות כספיות הניבו תשואה חציונית של כ-3.8%. כעת, עם ירידת ריבית בנק ישראל מ-4.5% ל-3.25%, התשואה השנתית הצפויה בקרנות אלו נאמדת בכ-3.3%. לעומתן, קרנות אג״ח מדינה וחברות, ללא מניות, הניבו תשואה חציונית נמוכה יותר, סביב 2.66% עד 2.8%. גם קרנות אג״ח מדינה משולבות הניבו 2.58% בלבד. קרנות מחקות אג״ח ממשלתיות הניבו תשואות שונות, אך לרוב נמוכות מהקרנות הכספיות.

פערים אלו מוסברים בחלקם על ידי דמי ניהול גבוהים יותר בקרנות האג״ח המנוהלות (0.62%-0.76% בחציון) לעומת הקרנות הכספיות (0.18% בחציון) והקרנות המחקות (0.15%). בנוסף, השקעה בקרנות אג״ח עשויה לכלול דמי משמרת ועמלות קנייה ומכירה, שאינם נכללים בתשואות המוצגות ושוחקים את התשואה נטו.

הירידה בריבית בנק ישראל לא תורגמה בהכרח לרווחי הון משמעותיים באג״ח, מכיוון שמחירי האג״ח משקפים גם ציפיות עתידיות לאינפלציה וריבית. התשואה לפדיון של אג״ח ממשלתיות לשנתיים ירדה רק בכחצי אחוז, בעוד זו לחמש שנים נותרה כמעט ללא שינוי, ואף עלתה ל-10 שנים.

כחלופות להשגת תשואה עודפת, מוצעות אג״ח ממשלתיות שקליות עם מועד פדיון מתאים, קרנות אג״ח עם שנת פדיון מוגדרת (כמו 2028 או 2029, שהניבו בשנה האחרונה כ-4.65%), קרנות מחקות על מדדי תל בונד (עם תשואה לפדיון של כ-5% ברוטו באג״ח שקליות), ופיקדונות בנקאיים בריבית קבועה. יש להתאים את בחירת ההשקעה לטווח ההשקעה, למועד בו הכסף יידרש, ולרמת הסיכון הרצויה.