יועצת ההשקעות שמזהה "הזדמנות שלא ראינו הרבה זמן", ולא במניות

צלי כפיר, יועצת השקעות בכירה ומנהלת מרכז ההשקעות של הבנק בתל אביב-ירושלים, מזהה הזדמנות השקעה משמעותית באג"ח של ענקיות טכנולוגיה אמריקאיות, עם תשואות של כ-5%-6%, שלא נראו זמן רב. היא מסבירה כי חברות אלו מגייסות חוב בהיקפים גדולים למימון השקעות ענק בתחום הבינה המלאכותית (AI), כפי שהדגימה הנפקת אג"ח של אפל בסך 7.5 מיליארד דולר. כפיר מדגישה את החשיבות של בחירת חברות בעלות דירוג אשראי גבוה, כמו מיקרוסופט (AAA), גוגל, אפל ואנבידיה, המשלבות צמיחה גבוהה עם איכות פיננסית יוצאת דופן, ואינן נשענות רק על AI אלא גם על מקורות הכנסה נוספים.

ברקע תנודות חדות בשווקים, כפיר ממליצה למשקיעים להימנע מפאניקה, אותה היא מכנה "יועצת ההשקעות הגרועה ביותר", ולהתמקד בניתוח דוחות החברות, כאשר למעלה מ-90% מהחברות בארה"ב פרסמו דוחות טובים. היא מציינת כי המעבר הצפוי של נאסד"ק ו-NYSE למסחר של 23 שעות ביממה בדצמבר הקרוב צפוי להכניס "אדרנלין חיובי". למרות שהיא רואה ב-AI מהפכה הכרחית, היא ממליצה למשקיע הקטן להיחשף לאג"ח דרך קרנות מחקות וסל בשל הנזילות הגבוהה.

כפיר מציעה לבחון מחדש החזקה באג"ח של חברות נדל"ן בסיכון גבוה, ואף לשקול מכירתן. היא מזהירה במיוחד מפני שוק הנדל"ן המקומי, בשל לחץ על הביקושים, מימושים של מבצעי מימון, ומחירי דירות שאינם משקפים את המינוף הקיים. היא ממליצה על חשיפה למדד ת"א 125 להקטנת סטיית התקן בתיק.

בניית תיקי השקעות לדוגמה שכללה, התיק הסולידי מקצה 25% למניות (7% בישראל, 15% בארה"ב, 3% MSCI WORLD), 30% לאג"ח קונצרניות בישראל, 20% לאג"ח ממשלת ישראל, ו-20% לאג"ח חו"ל. התיק האגרסיבי כולל 40% מניות בארה"ב, 15% בישראל, 5% בשווקים מפותחים, ו-40% באג"ח (20% ישראל, 20% חו"ל). כפיר מעדיפה בתקופה זו חשיפה למדדי מניות המקטינים תנודתיות, וממליצה על סקטורי הטכנולוגיה, הבריאות והפיננסים בארה"ב.