הגירעון התקציבי נרגע - אבל לא בזכות מדיניות

מסלול הגירעון התקציבי מאז פרוץ המלחמה מתואר כ"סווש" של נייקי, עם זינוק חד מ־2.6% תוצר באוקטובר 2023 ל־8.4% בספטמבר 2024, ולאחר מכן ירידה איטית ל־3.2%. למרות השיפור, באוקטובר לבדו נרשם גירעון של 18.3 מיליארד שקל, עלייה של יותר מ־20% לעומת אוקטובר אשתקד. ההרעה האחרונה נובעת בעיקר מירידה בהכנסות, בעוד ההוצאות נותרו יציבות. עם זאת, הגירעון אינו צפוי לחרוג מהיעד השנתי של 4.9% (111.2 מיליארד שקל), וצפוי לסיים את השנה נמוך מהיעד, בהנחה שלא תפרוץ מלחמה נוספת. הגירעון הנמוך יחסית אינו מעיד על ריסון תקציבי, שכן התקציב עצמו גדל משמעותית, בעיקר בתחום הביטחון, בעוד ההוצאה האזרחית גדלה באופן מינורי. נתוני ההכנסות אף הם מחמיאים פחות מכפי שנראה, עם פערים חשבונאיים והכללת הלוואות כמקור הכנסה. בנוסף, הגירעון המדווח אינו המדד הרשמי, והיחס חוב לתוצר עלה לכ־68% בסוף 2025. לשנת 2027 צפוי גירעון נמוך במיוחד עקב תקציב המשכי, שייכנס לתוקף בהיעדר תקציב מאושר. תקציב זה, המבוסס על הוצאות 2026, יהיה מצומצם יותר ויגביל את ההוצאה החודשית. מגבלה זו, הנובעת מהיעדר מדיניות כלכלית מכוונת ומהצורך להקים ממשלה חדשה, צפויה לדחות פערים תקציביים גדולים לממשלה הבאה.