מובילאיי עקפה את הצפי ועדכנה את התחזית - אז למה המניה יורדת?

חברת מובילאיי פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי של 2026, ועקפה את תחזיות האנליסטים הן בהכנסות והן ברווח. ההכנסות הסתכמו ב-492 מיליון דולר, מעל הצפי של כ-477 מיליון דולר, והרווח המתואם למניה עמד על 11 סנט, לעומת צפי של 10 סנט. החברה גם העלתה במעט את תחזיתה השנתית, בדומה לרבעון הקודם. למרות התוצאות החיוביות, מניית החברה ירדה בכ-4.5% במסחר המוקדם, ככל הנראה בשל תפיסת השוק כי המספרים לרבעון הרביעי אינם מרשימים מספיק, וכי העלאת התחזית אינה משקפת חולשה ברבעון הבא. ההכנסות ברבעון השלישי ירדו ב-2% בהשוואה לשנה, בעיקר בשל ירידה של 5% במחיר הממוצע למערכת, הנובעת ממשקל גבוה יותר של משלוחים ליצרניות רכב סיניות הכוללים פחות תוכנה, וכן מהיקף נמוך יותר של מערכות SuperVision. עלייה בכמות שבבי ה-EyeQ קיזזה חלק מהירידה. בנוסף, העברת עלויות זיכרון גבוהות ללקוחות הוסיפה כ-7 מיליון דולר להכנסות ללא רווח גולמי. לפי כללי חשבונאות מקובלים (GAAP), החברה רשמה הפסד נקי של 67 מיליון דולר, לעומת הפסד של 96 מיליון דולר ברבעון המקביל. ההפסד התפעולי הצטמצם ב-25% והרווח התפעולי המתואם עלה ב-20%, בין היתר בזכות מענק במסגרת חוק המחקר והפיתוח החדש בישראל, שהוסיף 51 מיליון דולר לרווח התפעולי המתואם ברבעון זה. השולי הגולמי המתואם ירד ב-3 נקודות אחוז. בתחזית השנתית, מובילאיי צופה כעת הכנסות של 1.995 עד 2.02 מיליארד דולר, צמיחה של 5% עד 7% לעומת 2025, ורווח תפעולי מתואם של 380 עד 420 מיליון דולר. החברה מחזיקה בכ-1.5 מיליארד דולר במזומנים ושווי מזומנים. פרופ' אמנון שעשוע, נשיא ומנכ"ל מובילאיי, ציין כי היקף משלוחי שבבי ה-EyeQ עלה ב-11% בתשעת החודשים הראשונים של 2026, הרבה מעל ייצור כלי הרכב העולמי. הוא הוסיף כי זכיות בתכנון במערכות Surround ADAS ו-Cloud-Enhanced ADAS מרחיבות את תפקיד החברה מעבר לחישה באמצעות מצלמה קדמית. בתחום הרובוטקסי, לקוחות החברה החלו בהסעות שיתופיות אוטונומיות בגרמניה, ודויטשה באן בחרה ברכב HOLON Urban, המבוסס על מערכת הנהיגה של מובילאיי, לתחבורה ציבורית. ברקע הדברים, שאלת ההנהגה - שעשוע הודיע על כוונתו לפרוש מתפקיד המנכ"ל, ומחליף טרם נבחר, מה שמעלה אי-ודאות בשוק. אנליסטים חלוקים לגבי המניה, כאשר חלקם הורידו את ההמלצה בשל תלות בפולקסווגן ותחרות במערכות ADAS. מובילאיי נסחרת בנאסד"ק בשווי שוק של כ-6 מיליארד דולר, ואינטל היא בעלת השליטה בה.