החסכונות של הישראלים חשופים למניות יותר מאי פעם. האם הסיכון עלול להתממש?

הירידות האחרונות בוול סטריט, שבהן מדד S&P 500 ירד בכ-2% ומדד הנאסד"ק ב-4%, לצד תשואות אג"ח העולות על 5%, מעלות מחדש את השאלה לגבי רמת הסיכון בחשיפה למניות. גורמים כמו השפעות ה-AI, רמות חוב עולמיות, אינפלציה, ריבית ומתיחות ביטחונית תורמים לחששות בשווקים.

בישראל, החוסכים נמצאים כיום בחשיפה גבוהה מתמיד לשוק המניות. נתוני רשות שוק ההון מראים כי שיעור החשיפה למניות במסלול הכללי בקרנות השתלמות עלה מ-24% ב-2010 ל-52% כיום. במסלול פנסיה לבני 50 ומטה, השיעור קפץ מ-42% ב-2016 ל-58% כיום. עלייה זו, שהגיעה במקביל לירידה בחשיפה לאג"ח, השתלמה עד כה, שכן שוק המניות הציג תשואות גבוהות משמעותית מאלו של אג"ח מאז 2008.

עם זאת, גורמים בשוק ההון מזהירים כי רבים מהחוסכים אינם מודעים לשינוי הדרמטי בפרופיל הסיכון של כספי הפנסיה שלהם, שכן השיח הציבורי התמקד בתשואות ולא ברמת הסיכון. למרות התמריץ להעביר כספים לאג"ח עם תשואות גבוהות, המוסדיים ממשיכים להגדיל את החשיפה למניות בשל תחרות על תשואות.

אייל שינה, סמנכ"ל השקעות בפסטרנק שהם, סבור כי הגידול בחשיפה המנייתית הוא מהלך נכון לטווח ארוך, שכן משקיעים לטווח של 10-20 שנה צריכים להישאר בשוק גם בתקופות תנודתיות. אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי בפרופיט, מסביר כי עליית תשואות האג"ח אינה בהכרח סימן רע לשוק המניות, במיוחד אם היא נובעת מביקוש גבוה להון מצד חברות המעוניינות להתרחב. הוא ממליץ לחפש חברות "משעממות" וערך, שכן הן עשויות להתנהג טוב יותר במקרה של משבר.

המומחים מסכימים כי החוסך הישראלי צריך להיות מודע לרמת הסיכון שבה מושקע כספו, גם אם המעבר למניות עבד היטב בעבר. שינה ממליץ למשקיעים לטווח קצר להיחשף לסקטורים פחות מושכים כמו קמעונאות וחברות ערך, שנסחרים במחירים זולים יותר.