במשך שנים זה השתלם. האם החיסכון שלכם מוכן למפולת?

לאחר ירידות אחרונות בוול סטריט, עולה שוב השאלה האם שוק המניות עדיין מהווה את ברירת המחדל הטובה ביותר לחיסכון, לאור הסיכונים הגוברים הכוללים השלכות AI, רמות חוב, אינפלציה, ריבית ומתיחות ביטחונית.

בישראל, החשיפה של הציבור למניות בקרנות ההשתלמות ובפנסיה גדלה משמעותית בעשור האחרון. בקרנות השתלמות, שיעור החשיפה למניות במסלול הכללי עלה מכ־24% ב־2010 לכ־52% כיום. בפנסיה, במסלול לבני 50 ומטה, השיעור קפץ מ־42% ב־2016 ל־58% כיום. גידול זה, לצד ירידה בחשיפה לאג"ח, מקביל למגמה בארה"ב, והוא השתלם עד כה בזכות תשואות עודפות משמעותיות על פני אג"ח.

עם זאת, גורם בכיר בשוק ההון מציין כי שינוי דרמטי זה, שרבים מהחוסכים אינם מודעים לו, יצר "אשליית ביטחון" ושינה את פרופיל הסיכון של כספי הפנסיה. למרות עליית תשואות האג"ח הממשלתיות, המוסדיים ממשיכים להגדיל חשיפה למניות מתוך תחרות על תשואות.

אייל שינה, סמנכ"ל השקעות בפסטרנק שהם, סבור כי אין להתרגש מהירידות האחרונות וכי הגידול בחשיפה המנייתית הוא מהלך נכון לטווח ארוך, שכן שוק המניות מצליח לעשות תשואות חיוביות לאורך זמן גם בתקופות תנודתיות. הוא ממליץ למשקיעי טווח קצר לחפש חברות "משעממות" וערך, שלא נהנו מעליות ה־AI.

אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי בקבוצת פרופיט, מסביר כי עליית תשואות האג"ח אינה בהכרח סימן אזהרה לשוק המניות. לטענתו, אם העלייה נובעת מביקוש גבוה להון מצד חברות המתפתחות, זהו דווקא סימן חיובי. הוא מדגיש כי השוק מתמחר ריביות באופן שוטף ואין נקודת ריבית קסומה שגורמת לקריסתו. הגורם הבכיר עדיין מדגיש את הצורך של החוסך הישראלי להכיר את רמת הסיכון בה מושקע כספו.