לא רק נקסט ויז'ן: האם מניות ביטחוניות שנחתכו בחצי אטרקטיביות להשקעה?

מניות חברות הביטחון, שהיו להיט בשוק ההון בשנים האחרונות בעקבות מלחמות ומרוץ חימוש עולמי, חוו ירידות חדות בחודשים האחרונים. מדד ת״א ביטחוניות, שהושק בסוף השנה שעברה, עלה בתחילה בכ-62% אך מאז ירד בכ-20%, בעוד מדד ת״א 35 עלה ב-0.2% באותה תקופה. בסך הכל, המדד הביטחוני מציג תשואה שלילית של 11% מאז השקתו, לעומת תשואה חיובית של כ-22% במדד ת״א 35.

אנליסטים מסבירים את הירידות במימושי רווחים לאחר עליות חזקות, אי-עמידה של ביצועי החברות בציפיות המשקיעים, ושינוי בתמחור ובמכפילים שהמשקיעים מוכנים לשלם. בעוד שבעבר השוק תמחר את כל הסקטור באופן גורף, כעת המשקיעים בוחנים את איכות הצמיחה של כל חברה ויכולתה לשמר אותה לאורך זמן.

ארבע החברות הביטחוניות הגדולות בבורסה, אלביט, נקסט ויז'ן, מנועי בית שמש וארית, איבדו סכום מצטבר של 75 מיליארד שקל משוויין בשיא. מניית ארית תעשיות ירדה בכ-80% משוויה בשיא, נקסט ויז'ן בכ-50% (בעקבות מימוש החזקות של קרן פידליטי), אלביט מערכות בכ-34% ומנועי בית שמש בכ-22%.

למרות הירידות, אנליסטים מזהים הזדמנויות השקעה בחברות בעלות יתרון תחרותי מוכח, כמו אלביט מערכות, הנהנית מצבר הזמנות משמעותי. לגבי נקסט ויז'ן, ישנה אמונה שהחברה תמשיך לצמוח למרות חששות מתחרות, והירידות האחרונות עשויות להפוך את נקודת הכניסה לאטרקטיבית, תוך בחינת יחס סיכון-סיכוי.