בין תשואות שיא באמריקה לבחירות בישראל: לאן השוק בישראל הולך?

השוק הישראלי חוזר לפעילות מלאה לאחר חג הסוכות, כאשר השאלה המרכזית אינה מה קרה בשבוע האחרון, אלא כיצד השוק מתמחר את העתיד. בארצות הברית, עלייה בתשואות האג"ח לרמות של מעל 5% מעוררת דיון האם יש צורך לקחת את מלוא הסיכון הכרוך בשוק המניות. למרות זאת, שוק המניות האמריקאי ממשיך להיסחר קרוב לשיאים, ככל הנראה בשל התמקדות המשקיעים ברווחי חברות עתידיים, ובפרט בפוטנציאל של בינה מלאכותית להגביר צמיחה ופריון. עם זאת, ככל שהציפיות כבר מגולמות במחירים, נדרשות תוצאות חזקות יותר כדי להצדיק את השווי הנוכחי.

בישראל, הבחירות הקרבות מהוות אירוע משמעותי פוטנציאלי לשוק ההון. ההשפעה הכלכלית של תוצאות הבחירות, לרבות מדיניות פיסקלית, הוצאות ביטחון, מיסוי, רגולציה ויחסים בינלאומיים, תצטרך להיות מתומחרת על ידי השוק. בנק ישראל מציין כי אי-ודאות גיאופוליטית ופיסקלית משפיעה על פרמיית הסיכון, שער החליפין והאינפלציה. הבחירות יכולות להשפיע על הכלכלה דרך שינוי ציפיות המשקיעים, אשר בתורן ישפיעו על שוקי המניות, האג"ח והמטבע.

בשוק המקומי, מניות האנרגיה הירוקה, שנהנו בעבר מהייפ משמעותי, התקררו וירדו בחדות, מה שממחיש כיצד ציפיות גבוהות מדי יכולות להוביל לירידות גם בחברות טובות. חברות אלו, הזקוקות למימון, רגישות במיוחד לסביבת ריבית עולה, אשר מייקרת את עלויות המימון ומפחיתה את כדאיות הפרויקטים. אלכסנדר ווינסטין מכר את כל מניותיו בחברת סמארט שוטר תמורת 58 מיליון שקל.

השפעת הבחירות על הבורסה אינה ניתנת לחיזוי מספרי מדויק, שכן השוק מושפע מגורמים רבים במקביל, כולל ריבית, רווחי חברות, מצב ביטחוני, שער חליפין ושוקי חו"ל. עם זאת, תוצאות שיגבירו את אי-הוודאות או את פרמיית הסיכון עלולות להוביל לדרישת תשואה גבוהה יותר על השקעות בישראל, החל מהשקל ועד לשוק המניות. לעומת זאת, תוצאה שתיתפס כיציבה יותר, עם מדיניות כלכלית סדורה, עשויה להביא לירידה בפרמיית הסיכון, התחזקות השקל ועלייה במחירי הנכסים. ייתכן גם שהבחירות יהפכו לנבואה שמגשימה את עצמה, כאשר חששות המשקיעים יובילו להקטנת חשיפה לישראל, ובכך יעלו את פרמיית הסיכון.