הדולר ב-3.07 שקלים: מי מרוויח ומי מפסיד בשוק הנדל"ן

הדולר נסחר סביב 3.07 שקלים, לאחר שהתחזק בכ-10% משיאו בסוף מאי, אך עדיין נמוך בראייה היסטורית. התחזקות זו מתרחשת על רקע העלאות ריבית בארה"ב ובאירופה, בעוד בנק ישראל הוריד את הריבית בפעם השלישית ברציפות ל-3.25%. סביבת אינפלציה מתונה בישראל, העומדת על 1.5%, מאפשרת לבנק ישראל מרחב פעולה להורדת ריבית, כאשר שער הדולר הנמוך תורם אף הוא למיתון האינפלציה.

שער הדולר משפיע על שוק הנדל"ן בכמה אופנים. מצד אחד, חברות נדל"ן שמוכרות דירות בשקלים אך רוכשות חומרי גלם, ציוד וספקים בדולרים, עשויות ליהנות משער דולר נמוך המקטין את עלויות הפרויקט. לדוגמה, הוצאה של מיליון דולר תעלה כ-3.07 מיליון שקל בשער הנוכחי, לעומת 3.5 מיליון שקל בשער של 3.50 שקלים לדולר.

מצד שני, תושבי חוץ הרוכשים דירות בישראל, שמחירן נקוב בשקלים, נדרשים לשלם יותר במטבע שלהם כאשר השקל מתחזק. דירה שמחירה 4 מיליון שקל עולה כ-1.30 מיליון דולר בשער הנוכחי, לעומת כ-1.14 מיליון דולר בשער של 3.50 שקלים לדולר. הדבר עלול לפגוע בכוח הקנייה של רוכשים זרים ולהרתיע אותם מרכישת נכסים בישראל.

אלעד רפאל, מנהל מכירות ב-IBI CFX, מסביר כי חברות נדל"ן צריכות לנהל את חשיפתן למטבעות זרים על ידי מיפוי מדויק של הכנסותיהן והוצאותיהן במטבעות שונים, ובחינת ההשפעה של שינויים בשערי החליפין על התזרים והרווחיות. ההשפעה הסופית של שער הדולר על חברת נדל"ן תלויה במבנה הפעילות שלה, בהיקף החשיפה למט"ח, במועדי התשלום ובחוזים עם ספקים.