הדולר מזנק ל-3.10 שקלים - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?

הדולר הגיע לשער של 3.10 שקלים, רמה שלא נרשמה מאז תחילת אפריל, מה שמעלה שאלות לגבי עתיד השקל החזק. במקביל, גם היורו מתחזק מול השקל ונסחר סביב 3.47-3.48 שקלים. העלייה בערך הדולר מיוחסת בעיקר לפערי ריבית גדלים לטובת הדולר, כאשר הריבית בארה"ב בכיוון עלייה ובישראל היא ירדה. הדבר הופך את הדולר לאטרקטיבי יותר להשקעה, עם תשואה של כ-5.3% באג"ח ממשלתית אמריקאית ל-10 שנים.

ירידות חדות בוול סטריט והתנהלות הגופים המוסדיים בישראל תורמות גם הן להיחלשות השקל. מוסדיים נוטים לקנות דולרים כדי לאזן את תיק ההשקעות שלהם בעת ירידות בשוקי המניות, מנגנון שבעבר חיזק את השקל וכעת עשוי לפעול בכיוון ההפוך. מדד הנאסד"ק איבד כ-1.9% מערכו אתמול, ומדד השבבים צנח ביותר מ-4%.

הסיבה המרכזית לעליית הדולר היא נתוני האינפלציה בארה"ב לחודש ספטמבר, שהראו עלייה שנתית ל-3.7% ועלייה חודשית של 0.6%, בעיקר בשל מחירי האנרגיה. אינפלציית הליבה עלתה ל-2.6%, מעל התחזיות, מה שמגביר את החשש מהתפשטות התייקרויות למוצרים ושירותים נוספים ומחזיר את האפשרות להעלאת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב. השוק מעריך כעת בכשני שלישים את הסיכוי שהריבית תישאר ברמתה הנוכחית (3.75%-4%), לעומת ריבית בנק ישראל העומדת על 3.25%.

הדולר הגבוה מיטיב עם משקיעים ישראלים המחזיקים נכסים דולריים ועם יצואנים, שיכולים ליהנות מהכנסות גבוהות יותר במונחי שקל. לעומת זאת, יבואנים וצרכנים שמשלמים בדולרים, למשל עבור חופשות בחו"ל או רכישות אונליין, נדרשים להוציא יותר שקלים. במקביל, היורו נחלש מול הדולר, בין היתר בשל חששות ממשבר החוב בצרפת, והגיע לשפל של 17 חודשים מול הדולר.

המשקיעים ממתינים כעת לנתונים נוספים מארה"ב, כמו מדד המחירים ליצרן ונתוני מכירות קמעונאיות, שעשויים לחזק את ההערכות להעלאת ריבית. בשוק המקומי יעקבו אחר פתיחת המסחר בוול סטריט, שכן המשך ירידות במניות האמריקאיות עלול להגביר את פעילות הגידור של המוסדיים ולהשפיע על שער השקל.