הרווחיות נשחקת, הרווח של 2025 נמחק - האם תומר מזון הייתה נכנסת כך לבורסה?

חברת תומר מזון פרסמה באיחור את דוחותיה הכספיים למחצית הראשונה של שנת 2026, המעידים על צמיחה במכירות אך שחיקה ברווחיות. המכירות גדלו בכ-10% לכ-126 מיליון שקל, אך הרווח הגולמי ירד מעט, הרווח התפעולי הצטמצם בכ-11.8% לכ-6 מיליון שקל, ושיעור הרווח התפעולי ירד מ-5.7% ל-4.6%. ירידה של כ-37% בהכנסות משירותי אחסון, שחודשו באיחור, והשמדת סחורה בעקבות מזיקים, תרמו לירידה ברווחיות. ה-EBITDA ירד בכ-5% לכ-10 מיליון שקל, והרווח הנקי המותאם הצטמצם בכ-23% לכ-1.47 מיליון שקל.

החברה דיווחה על הפסד נקי של 21.3 מיליון שקל, הנובע בעיקר מהוצאה חד-פעמית של 22.4 מיליון שקל הקשורה למיזוג הבורסאי, מתוכה כ-21.8 מיליון שקל אינם כרוכים בתשלום מזומן. בנטרול הוצאה זו, החברה עדיין מציגה רווח, אך נמוך מהתקופה המקבילה.

הדוחות מגיעים לאחר תיקון משמעותי בדוחות שנת 2025, בעקבות החלטתה של סמנכ"לית הכספים לשעבר, אביטל פרלשטיין צ'רני, לוותר על תפקידה עקב הסתייגויות מהטיפול החשבונאי במלאי. בעקבות זאת, הרווח הנקי לשנת 2025 תוקן מ-3.06 מיליון שקל ל-67 אלף שקל בלבד, והרווח התפעולי תוקן מ-12.3 מיליון שקל ל-8.4 מיליון שקל. הבדיקה העלתה ליקויים בקביעת מחירי המלאי, הכרה בהכנסות, וממצאים המעידים לכאורה על מעורבות בעל השליטה בקביעת ערכי המלאי.

התיקונים מעלים ספק לגבי עמידת החברה בתנאי הכניסה לבורסה במאי 2026. תנאי ה-EBITDA לשנת 2025, שנקבע כי יציג ירידה של פחות מ-5% לעומת 2024, לא עמד בתנאי לאחר התיקון. ה-EBITDA המתוקן עומד על כ-16.5 מיליון שקל, ירידה של כ-11% לעומת 2024, מתחת לרף שנקבע. הדבר מעלה שאלות לגבי הערכת השווי של כ-82 מיליון שקל ששימשה לקביעת יחס החלפת המניות.

מצב המזומנים של החברה דורש תשומת לב, עם תזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת של 35.5 מיליון שקל במחצית, יתרת הלוואות בנקאיות של כ-83 מיליון שקל לעומת מזומנים של כ-4.7 מיליון שקל. החברה מפרה אמות מידה פיננסיות מול הבנקים, שנתנו לה הסכמות זמניות עד נובמבר. בינתיים, מונה סמנכ"ל כספים חדש, החברה פועלת להפרדת תפקידי היו"ר והמנכ"ל ולחיזוק הבקרה על המלאי. המסחר במניה מושעה וצפוי להתחדש לאחר פרסום הדוחות המתוקנים.