כלכלני בנק דיסקונט מזהירים: זה מה שצפוי לקרות לריבית בישראל

כלכלני בנק דיסקונט מזהירים כי אי-הוודאות הגיאופוליטית, מחירי האנרגיה והמצב הכלכלי באירופה ממשיכים להשפיע על השווקים הפיננסיים. למרות זאת, נרשמה רגיעה מסוימת בשוקי האג״ח הממשלתיות בישראל, לאחר עליות תשואות שנרשמו בחודשים האחרונים. בישראל, השווקים מגלמים הסתברות נמוכה להפחתת ריבית נוספת בתחילת 2027, בשל אי-הוודאות לקראת הבחירות, התייצבות השקל וההתפתחויות הגלובליות.

בארצות הברית, פרוטוקול החלטת הריבית האחרונה של הפדרל ריזרב הצביע על תמיכה בהעלאת ריבית נוספת, אך לא בקצב מהיר או בתהליך ממושך. עליית מחירי הנפט השפיעה על ציפיות הריבית, אך נתוני אינפלציה ושוק עבודה שהתפרסמו מאז החלטת הריבית האחרונה הצביעו על התמתנות מסוימת. בכיר בפד ציין כי נדרשת העלאת ריבית נוספת, אך אין הכרח שהיא תבוצע בישיבות עוקבות, מה שהפחית את הסיכוי להעלאה כבר בישיבת אוקטובר. השווקים ממשיכים לתמחר אפשרות להעלאות נוספות בשנה הקרובה, המגלמות ריבית של 4.7% לאחר יותר משלוש העלאות.

באירופה נמשכים החששות ממצבה הפיסקלי של צרפת, על רקע חוסר יציבות פוליטית וקושי לצמצם את הגירעון. תשואת האג״ח הממשלתית של צרפת לעשר שנים התייצבה ברמה של 4.9%, מרווח של 1.4 נקודות אחוז מעל האג״ח הגרמנית. התייצבות זו נתמכה בין היתר בהצעת התקציב של מרין לה פן, שכללה צעדים לצמצום הגירעון. נגיד הבנק המרכזי של צרפת והנשיאה של ה-ECB הבהירו כי אין צורך בהתערבות הבנק המרכזי האירופי בשלב זה, אך בדיסקונט מעריכים כי מוקדם לצפות להתערבות כזו.

בישראל, ענף ההייטק ממשיך להפגין עוצמה, למרות התכווצות ביצוא השירותים ביולי 2026. סקר מגמות מצביע על ציפיות להתאוששות בקצב יצוא השירותים, ועל גידול מתון במספר החברות המדווחות על מחסור בעובדים. השכר הממוצע בהייטק עלה ב-7.4% בשלושת החודשים האחרונים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. במשק כולו, השכר הממוצע עלה ב-5.3% במאי-יולי, וצפוי להתמתן באוגוסט. הצריכה הפרטית מתחזקת, עם עלייה של 3% ברכישות בכרטיסי אשראי באוגוסט לעומת יולי. למרות זאת, הפחתת ריבית נוספת בתחילת 2027 אינה מובטחת, והשווקים מגלמים הסתברות של 25% בלבד לכך.