אפקט פידליטי בבורסה ועל הכיוון של מניות הנדל"ן - שפת השוק

שבוע המסחר האחרון בבורסה בתל אביב התאפיין בירידות שערים חדות, כאשר מדד תל אביב 90 ירד ב-8% מתחילת השנה. הירידות מיוחסות בין היתר לתשואות האג"ח הגבוהות, המרתיעות משקיעים ממניות נדל"ן ודוחפות אותם להעדיף מניות צמיחה וערך. מגזר הפיננסים והביטוחים, המהווה "קטר משק" בעיני הכותב, ירד בכ-10% מהשיא האחרון, אך הכותב סבור כי מדובר בירידה לצורך עלייה.

הירידות הואצו בעקבות מכירה משמעותית של מניות חברת נקסט ויז'ן, העוסקת בפיתוח מצלמות לרחפנים, על ידי קרן ההשקעות פידליטי. הקרן, שנכנסה להשקעה במחיר של 90-100 שקלים למניה, מכרה את אחזקותיה דרך גולדמן זאקס. מכירה זו, למרות שהיא לגיטימית, עוררה חשד בשוק כי גורם כלשהו ידע על המכירה מראש, מה שהוביל לירידה חדה במניית נקסט ויז'ן. הנהלת החברה, בראשות המנכ"ל חן גולן, טענה כי לא ידעה על המכירה מראש, אך השוק לא קנה את התגובה והמניה איבדה 22% מערכה.

השוק פירש את מכירת נקסט ויז'ן כסימן לכך שפידליטי אינה רואה פוטנציאל משמעותי בשוק הישראלי כולו, מה שהוביל למכירות נוספות במניות ישראליות רבות, כולל אלביט מערכות, עשות, ואימקו. הכותב סבור כי מדובר במכירת יתר של חברות מצוינות, וכי השוק יירגע עד סוף השנה. לעומת זאת, הוא צופה ירידות נוספות במניית אלקטרה נדל"ן, בעקבות הנפקת זכויות בסך 200 מיליון שקל.

בנוסף, עננת הבחירות הקרבות מעיבה על השוק, כאשר השוק מתמחר חוסר הכרעה ועיכוב ברפורמות. סטיות התקן הגבוהות בשוק משקפות את אי-הוודאות לקראת הבחירות והאפשרות לחדשות קריטיות. הכותב ממליץ לשמור על רכיב מזומן גבוה בתקופה זו, עד להתבהרות המצב הפוליטי והכלכלי.