פי 5 מהמדד: כמה מרוויחים אם S&P 500 עובר את 10,000

קרן סל חדשה בשם SPY מאפשרת למשקיעים להמר על עליית מדד ה-S&P 500 לרמה של 10,000 נקודות עד ינואר 2030. כדי להגיע ליעד זה, המדד צריך לעלות 28% בשלוש שנים ורבע, קצב שנתי ממוצע של 7.8%, בדומה לממוצע ההיסטורי. הקרן, המבוססת על אופציות, מחייבת את המשקיעים להחזיק בה עד תאריך הפקיעה, ורווח יושג רק אם המדד יעלה מעל 10,570 נקודות, מה שמגלם עלייה של 35% מהרמה הנוכחית. המשקיעים בקרן זו חשופים לסיכון של אובדן מלא של השקעתם אם המדד לא יגיע ליעד, בניגוד לקרנות מחקות רגילות. לדוגמה, אם המדד יעמוד על 10,500 נקודות בינואר 2030, השקעה של 10,000 דולר בקרן תניב הפסד של 13%, בעוד השקעה בקרן מחקה רגילה תניב רווח של כ-34% בתוספת דיבידנדים. לעומת זאת, אם המדד יגיע ל-12,000 נקודות, הקרן תניב רווח של 250%, פי 4.7 מהמדד עצמו. בטווח הקצר, הקרן נעה בערך פי חמישה מהמדד, כך שעלייה של 1% במדד מוסיפה כ-5% לקרן. הקרן מתאפיינת בדמי ניהול גבוהים של 0.99% בשנה, לעומת 0.03%-0.09% בקרנות מחקות רגילות. בנוסף, הקרן סובלת ממסחר דליל, עם היקף נכסים נמוך ופערים גדולים בין מחירי הקנייה והמכירה, מה שמייקר את הכניסה והיציאה ממנה. משקיעים ישראלים שיקנו את הקרן דרך חשבון מסחר בחו"ל יחויבו במס רווחי הון של 25% על רווחים ריאליים, כאשר הפסד מלא יוכל לשמש לקיזוז רווחי הון אחרים. הקרן מהווה חלק ממגמה רחבה יותר בוול סטריט של אריזת הימורים כמוצרים סחירים, כתגובה לכך שמחצית מקרנות האג"ח בארה"ב הציגו תשואה שלילית בשנה האחרונה. הקרן מתאימה רק לחלק קטן מהתיק, כסף שהמשקיע מוכן לאבד במלואו. גורל הקרן ייקבע על ידי היקף הנכסים והמסחר, המרחק מנקודת האיזון, ומסלול הריבית של הפד בשנת 2027.