המלצות לשינוי הדיווחים לבורסה: דו"ח הנהלה במקום דירקטוריון ודיווח על עסקאות רק עם החתימה

רשות ניירות ערך פרסמה טיוטת תיקון מקיפה לתקנות הדוחות התקופתיים והמיידיים, המבוססת על עקרונות הרפורמה של ועדת חמדני. הטיוטה, הפתוחה להערות הציבור, מציעה שינוי מהותי באופן הדיווח של חברות ציבוריות למשקיעים, בדגש על פחות רשימות טכניות ויותר ניתוח של ההנהלה, לצד הקלות בדיווחים המיידיים.

השינוי המרכזי הוא החלפת "דו"ח הדירקטוריון" ב"דו"ח הנהלה", שיציג את מצב החברה מנקודת מבטה של ההנהלה, תוך ניתוח מגמות, אירועים חריגים, שינויים בסביבה המקרו-כלכלית, מבנה עלויות, הוצאות שכר, כוח אדם וסיכונים מהותיים. החברות יידרשו לפרט את האסטרטגיה העסקית, יעדיה, האמצעים להשגתם, והאיומים וההזדמנויות, בכפוף לחריג של פגיעה בעסקה. כמו כן, יוגדר פרק מימון ייעודי שיציג באופן מרוכז את מבנה החוב, יכולת שירות החוב והנזילות של החברה.

בנוסף, מוצעות הקלות משמעותיות בדיווחים המיידיים. מועד הדיווח על אירוע מהותי יורחב ל-9:30 ביום המסחר שלאחר 24 שעות מהמועד שבו נודע לחברה על האירוע, במטרה לאפשר בדיקה מעמיקה יותר ולצמצם טעויות. חובת הדיווח על עסקאות מהותיות תקום רק משלב החתימה על הסכם מחייב, ולא משלב המשא ומתן, בדומה לנהוג בבורסה בניו יורק. חובת העדכון על אירוע שכבר דווח תצומצם להתפתחויות מהותיות בלבד.

התקנות החדשות, שיותקנו בידי שר האוצר באישור ועדת הכספים, צפויות להיכנס לתוקף החל משנת הכספים שלאחר פרסומן, ויאפשרו לחברות תקופת היערכות למודל הדיווח החדש. בשלב זה, הציבור מוזמן להעביר הערות לרשות ניירות ערך.