ה-S&P 500 מניב כמו האג"ח של ארה"ב: וול סטריט מהמרת על הדוחות
תומצת מתוך Bizportal על ידי baba
הידיעה ב-6 שורות · תקציר של baba
- תשואת מדד ה-S&P 500 השתוותה לתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב, מה שמצמצם את הפיצוי על סיכון במניות.
- מדד הנאסד"ק 100 הגיע לשיא כל הזמנים, בעוד ה-S&P 500 קרוב לשיאו.
- צפי לזינוק של כ-30% ברווחי החברות במדד ה-S&P 500 ברבעון השלישי.
- ענקיות טכנולוגיה, כמו אנבידיה, מובילות את העליות בשוק המניות.
- עליית תשואות האג"ח, במיוחד ל-30 שנה, משפיעה על שוקי ההון ועל חוסכים ישראלים.
- דוח תעסוקה חלש מהצפוי הרגיע מעט חששות מהעלאת ריבית, אך התשואות נותרו גבוהות.
מדד ה-S&P 500 מניב כעת תשואה שנתית צפויה של כ-5.3 סנט לכל דולר מושקע, בדומה לתשואה של אגרות חוב ממשלת ארה"ב ל-10 שנים, שנסגרה ביום שישי האחרון על 5.28%. נתון זה מהווה שינוי משמעותי לעומת העשור האחרון, בו המניות הציעו פער תשואה ברור על פני האג"ח. מכפיל הרווח העתידי של מדד ה-S&P 500 עומד על כ-19, המקביל לתשואת רווח של כ-5.3%. אגרות החוב הממשלתיות נחשבות להשקעה הבטוחה ביותר, ולכן תשואה דומה במניות משמעותה שהמשקיעים במניות אינם מקבלים פיצוי הולם על הסיכון שהם לוקחים.
בינתיים, מדד הנאסד"ק 100 סיים את השבוע בשיא כל הזמנים, מעל 30,800 נקודות, ורשם עלייה של כ-22% מתחילת השנה. מדד ה-S&P 500 עצמו סיים את השבוע קרוב לשיא של כל הזמנים, כ-1% מתחתיו. את העליות ברבעון האחרון הובילו ענקיות הטכנולוגיה, ביניהן מיקרוסופט, אנבידיה ואפל, כאשר אנבידיה אף נגעה בשיא חדש במהלך המסחר.
האנליסטים צופים כי רווחי החברות במדד ה-S&P 500 יזנקו ברבעון השלישי בכ-30% בהשוואה לשנה שעברה, מה שיסמן רבעון שלישי ברציפות של צמיחה של למעלה מ-25% ברווח. ההכנסות צפויות לגדול בכ-12%, מעל הממוצע של חמש השנים האחרונות. חברות הטכנולוגיה צפויות להציג קפיצה של כ-65% ברווח, ויצרניות השבבים אף יותר מהכפלה. מגזר האנרגיה מוביל את הטבלה, הודות למחיר הנפט ברנט שנסחר מעל 100 דולר לחבית.
על אף שהמדד קרוב לשיא, מכפיל הרווח העתידי ירד מכ-20 בסוף יוני לכ-19 כיום. עלייה של כ-2% במדד מאז, לצד עלייה של כ-9% בתחזיות הרווח השנתי של החברות, מצביעה על כך שהמניות לא התייקרו ביחס לרווחים. שינוי משמעותי נרשם במחיר הכסף, כלומר הריבית. למעלה מ-70 חברות במדד פרסמו תחזית רווח גבוהה מהצפוי, המספר הגבוה ביותר מאז 2006, כאשר כמעט מחציתן הן חברות טכנולוגיה. מספר החברות שהורידו תחזית הוא הנמוך מאז 2021.
תשואת אגרות החוב לשלושים שנה נגעה בשבוע שעבר בכ-5.7%, רמה שלא נראתה למעלה משני עשורים. הדבר משפיע במיוחד על חברות המממנות הקמת מרכזי נתונים באמצעות חוב. קרן הסל הגדולה של אג"ח קונצרניות בדירוג השקעה, LQD, איבדה כ-7.5% מערכה מתחילת השנה. גם חוסכים ישראלים המחזיקים את המדד דרך קופות גמל וקרנות השתלמות מושפעים מהמצב, שכן תשואה דומה באג"ח ממשלתיות אמריקאיות בסיכון נמוך עשויה להוביל להעברת כספים ממניות לאג"ח. דוח התעסוקה החלש מהצפוי שפורסם ביום שישי הרגיע מעט את החשש מהעלאת ריבית נוספת של הפד, אך התשואות נותרו קרובות לשיא. השבוע יתפרסם פרוטוקול ישיבת הפד האחרונה, ובעוד כשבוע תיפתח עונת הדוחות באופן רשמי עם פרסום דוחות ג'יי פי מורגן.