השקל נחלש מול הדולר לרמתו הנמוכה ביותר מזה חודשיים

השקל נחלש מול הדולר והגיע לשפל של חודשיים. בנק ישראל קבע את שער הייחוס ל-1 באוקטובר על 3.066 שקלים לדולר, עלייה של 1.088% לעומת היום הקודם. בשעות אחר הצהריים של יום חמישי, הדולר המשיך להתחזק בשוק הבין-בנקאי, ועבר לראשונה מאז יולי את רמת ה-3.07 שקלים. פרסום זה מגיע בעקבות דיווח של "גלובס".

מספר גורמים משפיעים במקביל על שער המטבע: פער הריביות בין ישראל לארה"ב, עלייה בתשואות אג"ח, המתיחות במזרח התיכון והתחזקות כללית של הדולר. השאלה המרכזית כעת היא האם מדובר בתנודה קצרת טווח או בתחילתו של תהליך ממושך יותר של היחלשות השקל.

לדברי אילן גילדין, שותף ב-Karni Family Office ומנהל קרן גידור, תנועת השער נובעת משילוב של גורמים מוניטריים וגיאופוליטיים. העלאת הריבית של הפדרל ריזרב לפני שבועיים והציפיות להמשך הידוק מוניטרי הרחיבו את פער הריביות לטובת הדולר. במקביל, עלתה עלות הגידור המטבעי. גורם לחץ נוסף נובע מהאירועים במזרח התיכון, כאשר התקפות החות'ים על ערב הסעודית והחשש מהסלמה מול איראן מגבירים את פרמיית הסיכון האזורית ומחזקים את הביקוש לדולר כנכס מקלט.

גם תשואות אג"ח אמריקאיות גבוהות והציפיות להעלאות ריבית נוספות תומכות בדולר. מצב שוקי המניות העולמיים משפיע גם הוא על השקל. משקיעים מוסדיים ישראלים גדולים מחזיקים חלק ניכר מנכסיהם בחו"ל, אך מגבילים סיכוני מט"ח. כאשר מניות אמריקאיות עולות, ערך הנכסים הזרים גדל, והמשקיעים מוכרים דולרים כדי להחזיר את החשיפה המטבעית ליעד. לכן, עלייה בשווקים זרים תומכת בדרך כלל בשקל, וירידה מפעילה עליו לחץ.

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל Altshuler Shaham Financial Services, מצביע על שרשרת נוספת: האירועים במזרח התיכון עוברים משוק האנרגיה לשוקי האג"ח והמט"ח. לאחר אופטימיות סביב שיחות בין ארה"ב לאיראן, הנפט ותשואות האג"ח ירדו. אולם, בהיעדר הסכם, המצב התהפך: הנפט התייקר בכ-1.8%, ותשואת אג"ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים חזרה ל-5.21%. העלאת הריבית של הפד החודש ל-4% הגדילה את הפער מול ישראל, ופער זה עשוי להתרחב.

במקביל, לא רק הדולר מול השקל מתחזק. מדד DXY, העוקב אחר הדולר מול מטבעות עיקריים בעולם, עלה מעל 101 נקודות, שיא של יותר מחודשיים. בטווח הקרוב, גילדין צופה תנודתיות. עם זאת, עודף בחשבון השוטף של ישראל ורזרבות המט"ח המשמעותיות של בנק ישראל מגבילים את הפוטנציאל להחלשות נוספת של השקל. לעומת זאת, הפחתת מתיחות במפרץ הפרסי עשויה ליצור מחדש תנאים להתחזקות המטבע הישראלי.