המשקיעים נכנסו בגלל יוסי כהן לאירודרום - אבל הוא עצמו נשאר בחוץ
לפני כחצי שנה, שמו של ראש המוסד לשעבר יוסי כהן היה בין אלו שעוררו עניין במניית חברת אירודרום, לצד שמותיהם של ברק רוזן ואסי טוכמאייר מישראל קנדה. השלושה היו חלק מקבוצת אנשי מפתח שגובשה סביב בעל השליטה החדש, רונן אלעד, והשילוב של חברה ביטחונית קטנה, כטב"מים, הון חדש ושמות מוכרים הוביל לעלייה חדה במניית החברה.
עם זאת, האופציה שהוענקה לרוזן, טוכמאייר וכהן לרכישת כ-22.2 מיליון מניות באירודרום במחיר של 80 אגורות למניה, לא מומשה. האופציה, שניתנה ללא תמורה לרוזן עם אפשרות להסבתה, הייתה תקפה ל-120 יום, אך פגה מבלי שהנושים מימשו אותה. בעוד שהסיבות המדויקות לאי-מימוש אינן ידועות, ניתוח המספרים מצביע על שינוי משמעותי בתמונה הכלכלית.
במרץ האחרון, כאשר המניה נסחרה סביב 5.85 שקלים, מחיר המימוש של 80 אגורות נראה כהזדמנות אטרקטיבית, כשהמניה גבוהה ממנו פי שבעה. על פי הערכות, רכישת מלוא הכמות באופציה הייתה עולה כ-17.8 מיליון שקל, בעוד ששווי השוק שלה היה כ-130 מיליון שקל, פער של למעלה מ-110 מיליון שקל על הנייר. כיום, המניה נסחרת סביב 91 אגורות, והפער בין מחיר המימוש למחיר השוק עומד על כ-2.5 מיליון שקל בלבד, מה שמצביע על דעיכה משמעותית של ה"בוננזה" שהייתה גלומה באופציה.
אירודרום, שהחלה את דרכה בתחום הרחפנים והשירותים האוויריים, נקלעה לקשיים לאחר שלא הצליחה לממש את פוטנציאל הצמיחה בשוק הכטב"מים הביטחוני. הזמנה גדולה ממשרד הביטחון בהיקף של כ-137 מיליון שקל, שדווחה באוקטובר 2024, עוררה שאלות לגבי יכולת הביצוע של החברה, שכן היא נדרשה לספק מוצרים ולא רק שירותים. בהמשך, ההזמנה צומצמה ובחלקה אף בוטלה, מה שהוביל לביקורת מצד רשות ניירות ערך על חוסר יציבות ניהולית ובעיות התנהלות. בנוסף, משרד הביטחון דורש כעת מאירודרום כ-30 מיליון שקל בגין פיצויים מוסכמים הקשורים למכרז.
למרות הירידה החדה במחיר המניה, אירודרום של היום שונה מזו של העבר. הבעלות השתנתה, הון משמעותי הוזרם לחברה, ההנהלה התחלפה, והחברה מנסה לבנות פעילות חדשה. למרות הצניחה, המניה עדיין מציגה תשואה של 250% מתחילת השנה, וההנהלה הנוכחית תיבחן על פי הישגיה העתידיים.
