המשכנתא בארה"ב חצתה 7% ומניות הבנייה בשפל - ודווקא שם נדלק אות קנייה היסטורי
ריבית המשכנתא הקבועה ל-30 שנה בארצות הברית חצתה את רף ה-7%, לראשונה מזה למעלה משנה, בעקבות עליית תשואות באג"ח הממשלתי. מדד יומי של ריבית המשכנתא הגיע לשיא, והדבר בא לידי ביטוי בירידות חדות במניות חברות הבנייה למגורים. תעודת סל העוקבת אחר הענף נסגרה בשפל מאז מאי, לאחר ירידה של 6.8% מתחילת החודש.
ריבית המשכנתא בארה"ב נגזרת בעיקר מתשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים, אשר נגעה השבוע ב-4.976%, הרמה הגבוהה ביותר מאז סוף אוקטובר 2023. עלייה זו מתגלגלת ישירות להחזר החודשי של רוכשי דירות. מכירות בתים יד שנייה באוגוסט ירדו יותר מהצפוי, ושבועות הסיום של החודש תוארו כחלשים ביותר בשנים האחרונות.
מתוך הנפילה הזו, בית ההשקעות אוורקור זיהה אות קנייה היסטורי: חברות בנייה קטנות נסחרות כעת מתחת ל-0.80 מההון העצמי שלהן, כלומר מתחת לשווי החשבונאי. היסטורית, כאשר מדד זה ירד מתחת לרף זה, הענף הניב תשואה עודפת משמעותית בטווחים של שלושה חודשים, חצי שנה ושנה לאחר מכן, למעט בתקופות משבר.
עם זאת, קיימות "כוכביות": האות אינו מבטיח שהתחתית היא מיידית, והענף עשוי להמשיך לרדת עוד זמן מה. בנוסף, אות דומה נדלק כבר באפריל השנה, תופעה שחזרה על עצמה בעבר. כמו כן, מספר החברות הציבוריות בענף הצטמצם, מה שהופך את המדגם ההיסטורי לפחות יציב.
בישראל, ההשפעה שונה מבחינה מבנית: המשכנתא נשענת על הפריים וריבית בנק ישראל. עם זאת, התשואה האמריקאית ל-10 שנים מהווה עוגן עולמי המשפיע על כל נכס מניב, כולל בישראל. מי שמחזיק חשיפה לשוק האמריקאי דרך מדדים, מחזיק גם חלק מענף הבנייה, הרגיש לתנודות בתשואות.
