אקירוב רוצה למחוק את אלרוב מהבורסה: הצעת רכש בפרמיה של 22%, המניה מזנקת

אלפרד אקירוב, בעל השליטה בחברת אלרוב נדל"ן, הודיע על כוונתו להגיש הצעת רכש מלאה לרכישת כל מניות החברה הנסחרות בבורסה. ההצעה מציעה מחיר של 32,241 אגורות למניה, המשקף פרמיה של כ-22% על מחיר הסגירה ערב ההודעה, ומתמחר את החברה כולה בכ-6.6 מיליארד שקל. בעקבות ההודעה, מניית אלרוב זינקה בכ-19% ונסחרת סמוך למחיר ההצעה, מה שמעיד על הערכה גבוהה של השוק להשלמת המהלך.

הצעת רכש מלאה היא הליך שבו בעל שליטה מבקש לרכוש את כל מניות הציבור ולהפוך את החברה לחברה פרטית, כלומר למחוק אותה מהמסחר בבורסה. על פי הכללים בישראל, אם בעל השליטה יחזיק ביותר מ-95% מהחברה בסיום התהליך, יתרת המניות יירכשו ממנו בכפייה. בעלי מניות מתנגדים יוכלו לפנות לבית המשפט בבקשה להערכת שווי אם יחושו כי המחיר שנקבע מקפח אותם. אם שיעור ההיענות להצעה לא יהיה מספק, ההצעה לא תצא לפועל והחברה תמשיך להיסחר.

אקירוב טוען כי החברה נסחרה בשנים האחרונות במחיר המשקף פער הערכה משמעותי, זאת למרות תיק נכסים הכולל נכסים יוקרתיים באירופה ובישראל, כמו מלונות הלוטסיה בפריז, קפה רויאל בלונדון, הקונסרבטוריום באמסטרדם ומתחם ממילא בירושלים. ירידה של כ-71% ברווח הנקי ברבעון האחרון, בין היתר בשל סעיפים חשבונאיים, מחזקת לטענתו את ההזדמנות לרכישה במחיר הנוכחי. אקירוב הוכיח בעבר יכולת לתזמן שוק, כפי שהודגם בהשקעותיו בכלל ביטוח ובבנק לאומי.

מהלך זה מצטרף למגמה של בעלי שליטה המנצלים תמחורים נמוכים כדי להוציא חברות מהמסחר. השלב הבא כולל פרסום מפרט הצעת הרכש ולוחות הזמנים, ולאחר מכן ההכרעה תהיה בידי המשקיעים המוסדיים ובעלי מניות המיעוט. היסטוריית הצעות רכש בתל אביב מלמדת כי לעיתים נדרש שיפור מחיר כדי להבטיח היענות רחבה.