עסקת כאל נופלת - וזה אולי דווקא משרת את דיסקונט
עסקת מכירת חברת כרטיסי האשראי כאל, בהשקעה של כ-4 מיליארד שקל, עומדת בפני קריסה לאחר שרשות התחרות הציבה תנאי כבד: על קבוצת יוניון, אחת הרוכשות המיועדות, למכור את החזקותיה (כ-37%) ברשת הפארם סופר-פארם. דרישה זו משנה את כללי המשחק עבור משפחת חורש, בעלת יוניון, שכן סופר-פארם מהווה נכס משמעותי, והחברה כבר התנגדה בעבר לתנאים מתונים יותר. החשש המרכזי של הרשות נוגע למידע רגיש: כאל מפעילה את כרטיס האשראי של שופרסל, המתחרה של סופר-פארם, ובעלות משותפת עלולה ליצור חיבור בעייתי בין מאגרי מידע של לקוחות. יוניון כבר הבהירה כי אין בכוונתה למכור את סופר-פארם, מה שמציב את העסקה במבוי סתום.
עבור בנק דיסקונט, המחזיק ב-72% מכאל, קריסת העסקה עשויה דווקא להטיב עמו בטווח הארוך. בעוד שהמכירה הייתה אמורה לשחרר הון משמעותי, שמורוץ כעת בתוך כאל, נפילת העסקה משאירה את דיסקונט עם נכס רווחי וצומח, ששווי השוק שלו עשוי לעלות בעתיד מעבר למחיר העסקה המקורי. עם זאת, דיסקונט נותר עם הון "תקוע" בחברה, שנדרש להקצאות הון רגולטוריות.
דיסקונט בוחן כעת מספר חלופות. האפשרות הראשונה היא ניסיון לשנות את החוק או לקבל הקלה שתאפשר לו להחזיק בכאל, בטענה שהרגולציה היא זו שכשלה. מנכ"ל הבנק פנה לגורמים הרלוונטיים בבקשה לבטל את חובת המכירה. אפשרות שנייה היא מציאת רוכש חדש, שאין לו פעילות קמעונאית דומה לסופר-פארם, אך האתגר יהיה המחיר, שכן כל רוכש יידע שדיסקונט פועל תחת לחץ זמן. אפשרות שלישית היא הנפקת כאל בבורסה, מהלך שדורש הסכמה מצד השותף, הבנק הבינלאומי, המחזיק ב-28% מהחברה ומתנגד להנפקה. קיימת גם אפשרות שהרוכשות המקוריות, יוניון והראל, ינסו למצוא מבנה עסקה חדש.
The same event, reported separately by each outlet. Open a few to compare what different newsrooms emphasize — and what they leave out.
Not the same event — other stories that share this one’s people, places, or theme: background, reactions, and follow-ups.
