טוב למניות התוכנה והסייבר, רע לשבבים: המרוויחות והמפסידות מהאטה במרוץ ה-AI
בכירי תעשיית הבינה המלאכותית (AI) קוראים להאט את קצב ההתפתחות הטכנולוגית ולהגביר את הפיקוח, מחשש לסיכונים הנובעים מהתקדמות מהירה מדי של מודלים. דריו אמודיי, מנכ"ל אנתרופיק, פרסם מאמר בנושא וזכה לתמיכתם של סם אלטמן מ-OpenAI ואילון מאסק. קריאות אלו, לצד אזהרות של חוקרים נוספים, הגיבו בשוקי ההון בתחילת השבוע. מניות חברות תוכנה כשירות (SaaS) ואבטחת סייבר זינקו, בעוד מניות סקטור השבבים ירדו.
הסיבה לזינוק במניות התוכנה היא שהן נתפסו כעלולות להיפגע מהתפתחות AI, ולכן האטה בפיתוח נתפסת כחיובית עבורן. מניות הסייבר צפויות להרוויח מהחשש שה-AI יגביר את הסיכונים בתחום. לעומת זאת, מניות השבבים, הנהנות מהביקוש לתשתיות AI, נפגעות מהאפשרות להאטה. כך, מניות ישראליות כמו Monday.com ו-Wix עלו ב-10.7% ו-8.8% בהתאמה, לצד חברות כמו פאלו אלטו וקראודסטרייק שזינקו. מנגד, מניות שבבים כמו אינטל ומרוול ירדו ב-5%-7%.
אנליסטים חלוקים לגבי השפעת הקריאות להאטה. ניר אורגד מבנק לאומי מעריך שיהיה קשה לעצור את התפתחות ה-AI בשל תחרות גלובלית, ורואה בקריאות ניסיון של חברות פרטיות כמו אנתרופיק, המתכוננת להנפקה, להפחית אחריות עתידית. הוא צופה המשך התקדמות טבעית בקצב גבוה. סרגיי וסצ'ונוק מאופנהיימר ישראל סבור כי לקריאות יש אינטרס כלכלי, וכי הן עשויות להיות ניסיון ליצור קרטל או להסוות אילוצים פיזיים כמו מחסור בחשמל לדאטה סנטרים.
לגבי מניות התוכנה, אורגד מדגיש את הצורך בסלקטיביות, ומציין שחברות גדולות משתפות פעולה עם מפתחי AI. וסצ'ונוק מוסיף כי ארגונים ימשיכו לרכוש פתרונות מוכרים, וחברות ענן מפתחות פלטפורמות AI משלהן. בתחום הסייבר, שני האנליסטים צופים המשך ביצועים חיוביים, שכן מודלים חזקים יותר מגדילים את ההוצאה על אבטחה. לגבי מניות השבבים, אורגד מזהה הזדמנויות בשל הביקוש הגבוה, למרות הירידות האחרונות, ומציין את ברודקום ו-TSMC כאפשרויות. וסצ'ונוק מזכיר את השפעת המאקרו, כולל ריבית גבוהה ומחסור בחשמל, כגורמים שיכולים להשפיע על צמיחת ה-AI ועל הכלכלה האמריקאית.
