האזהרה החריגה של לידר: "הסיכוי להתממשות הסיכונים בענף הבנייה עלה באופן משמעותי"
חברת לידר שוקי הון מזהירה מפני סיכונים גוברים בענף הבנייה, הנובעים מהפער בין הירידה במכירת דירות לבין הגידול המואץ במימון ליזמים ולקבלנים. לפי סקירה של בית ההשקעות, החשיפה הבנקאית לענף הגיעה ל-511 מיליארד שקל, וסך האשראי גדל ביותר מ-100 מיליארד שקל בשנה האחרונה.
אלון גלזר, אנליסט בלידר, מציין כי ככל שהבנקים מגדילים את האשראי, הפגיעה העתידית עלולה להיות חמורה יותר. הזרמת האשראי, הן מהבנקים והן מחברות אשראי חוץ-בנקאי, מתרחשת על רקע קיפאון במכירת דירות. מצב זה מגביר את הסיכון המערכתי, ועלול להוביל לנזק משמעותי אם הסיכונים יתממשו.
גלזר מסביר כי ההערכה נובעת מחולשת שוק הדיור, המתבטאת בירידה במכירות ובמחירים ובהיצע דירות גדול. הוא מדגיש כי הגידול המהיר באשראי, שהגיע ל-79 מיליארד שקל ב-12 החודשים האחרונים, הוא הנתון המרכזי המטריד את לידר. לשם השוואה, בסוף 2020 עמד היקף האשראי על 220 מיליארד שקל בלבד, כלומר, החשיפה הוכפלה תוך פחות משש שנים.
בנוסף לבנקים, גם חברות הביטוח, הגופים המוסדיים וחברות האשראי החוץ-בנקאי הגדילו את היקף האשראי ליזמים ולקבלנים. לידר מעריכה כי סך האשראי ליזמים ולקבלנים גדל ביותר מ-100 מיליארד שקל בשנה האחרונה, עלייה של למעלה מ-20%.
עם זאת, לידר אינה טוענת כי ענף הבנייה נמצא במשבר אשראי או עומד בפני קריסה. הסקירה מתארת את המצב כ'סטארט אפ' של הבנקים, המגדילים אשראי בריביות גבוהות ללא רישום הפרשות משמעותיות להפסדי אשראי, מה שמביא לרווחיות גבוהה בבנקים כעת. השאלה שנותרת פתוחה היא האם ניתן להמשיך להגדיל אשראי בקצב כזה, תוך שמירה על הפרשות אפסיות, בזמן ששוק הדיור נחלש. המפקח על הבנקים, בשלב זה, אינו רואה בגידול באשראי עלייה בסיכון המצדיקה התערבות.
