מנהל ההשקעות שמציע להתאים ציפיות: "לא עוד עשרות אחוזי רווח בבורסה בת"א"
יאיר שני, מנכ"ל משותף בבית ההשקעות סיגמא-קלריטי, מציג תמונה מורכבת יותר של שוק ההון בהשוואה להמלצותיו הקודמות. לאחר שהמליץ בעבר להשקיע בבורסה בתל אביב בעקבות מלחמת חרבות ברזל וכן להגדיל חשיפה לשוק האמריקאי בעת סערת המכסים של טראמפ, שני מביע כעת הסתייגות.
לדבריו, תקופת הרווחים של עשרות אחוזים בבורסה חלפה, והשווקים מתומחרים כעת באופן שונה. הוא מעריך כי ניתן להשיג תשואה של 9%-10% בשנה, אך קורא למשקיעים להתאים ציפיות ולהבין שייתכנו גם תשואות נמוכות יותר. השוק המקומי, שרשם עליות משמעותיות בתחילת השנה, מתמודד כעת עם אי-ודאות לקראת הבחירות באוקטובר, לצד התאמת מחירים בסקטורים מסוימים. עם זאת, שני סבור שהכלכלה הישראלית במצב טוב והבורסה תשקף זאת לטווח ארוך.
בנוגע לשוק האמריקאי, שני מזהה כוחות מנוגדים: ריבית גבוהה מול כלכלה חזקה הצומחת בזכות השקעות בבינה מלאכותית (AI). הוא סבור שהתמחור בארה"ב מוצדק, אך מציין את החוב הממשלתי האמריקאי כסיכון. את הרעש הגיאופוליטי הוא מחשיב כפחות משפיע על השווקים כיום, אך צופה שהדיון על האטה בפיתוח AI ישפיע יותר. הבינה המלאכותית נותרה מנוע מרכזי בתיק ההשקעות המומלץ, למרות אי-הוודאות לגבי המודלים העסקיים העתידיים.
שני בנה שני תיקי השקעות, סולידי ואגרסיבי, עם פיזור זהה בין ישראל לארה"ב. בתיק הסולידי, 10% מוקצים למניות בארץ ו-10% בארה"ב, והיתרה לאג"ח מקומי. בתיק האגרסיבי, 40% מוקצים למניות בכל אחת מהזירות, והיתרה לאג"ח מקומי. הוא ממליץ על השקעה באג"ח ממשלתיות מקומיות וכן בחברות אמריקאיות שהנפיקו בתל אביב. סקטורים מומלצים בישראל כוללים אנרגיה, בנקים, ביטוח ותשתיות, ובחו"ל הוא ממליץ על קרנות סל בתחומי תשתיות, סחורות, טכנולוגיה, תרופות ואנרגיה. הוא מדגיש את חשיבות ה-AI, אך ממליץ על פיזור באמצעות קרנות סל, וכן על סקטורים כמו אנרגיה, תשתיות, אנרגיה גרעינית, סחורות תעשייתיות, פארמה וחברות ביטחוניות. עבור משקיעים צעירים, הוא ממליץ על השקעה מלאה במניות מפוזרות בארץ ובחו"ל. הוא מציין לטובה את התבגרות הציבור הישראלי בהתמודדות עם ירידות, אך מזהיר מפני משבר עמוק שעוד עשוי להגיע.